20170915-华泰证券-研究所晨报_环保限产对相关行业生产影响显著_18页_1mb

研究所晨报总结

核心内容

• 市场指数表现：2017年9月15日，A股市场主要指数均出现小幅上涨，其中上证综指上涨0.38%，沪深300上涨0.33%，中小盘指上涨0.14%，创业板指上涨0.49%。国债指数微涨0.01%。
• 股指期货表现：沪深300期货合约上涨0.33%，IF1710上涨0.42%，IF1803上涨0.41%，IF1709上涨0.40%，IF1712上涨0.52%。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、白砂糖、黄玉米均上涨，阴极铜下跌。其中天然橡胶涨幅最大，达2.38%。
• 国际市场指数：多个国际指数上涨，包括香港恒生、H股指、红筹股、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、法国CAC、波罗的海、富时100等。

主要观点

宏观观点

• 环保限产影响：环保限产推升价格上涨和企业盈利，但限制了相关产业的开工生产。若限产力度不减，大宗价格仍有上涨动能，周期股持续受益。
• 经济走势预期：三季度经济下行压力不大，但四季度末至明年一季度初可能逐渐增强，届时长端利率可能出现趋势性下行。
• 房地产投资：房地产投资增速边际回落，但受土地供给和去库存政策支撑，全年增速预计维持在7%左右。

金融工程观点

• 大宗商品趋势：大宗商品仍处于牛市初期，CRB指数预计在2021年11月见顶，届时累计涨幅达26.67%。短期来看，未来一年先涨后跌，震荡调整。

传媒观点

• 光线传媒：通过收购猫眼文化11.11%股权，公司持有猫眼文化30.11%股权，提升盈利预期，维持买入评级。
• 盈利预测：调高2017-2018年EPS至0.31元、0.43元，对应目标价10.08元-10.69元。

公用事业观点

• 环保治理：大气治理需求释放，非电领域煤炭消费占比达50%，提标改造势在必行。2018-2020年订单集中释放，看好龙净环保等具备技术研发能力的民企。

社会服务观点

• 出境游复苏：出境游需求持续释放，预计2017全年中国游客数同比增长5.01%。短中期迎来向上拐点，预计H2中国赴欧游客数同比增长30%。

有色金属观点

• 原铝减产：8月原铝产量同比下滑3.7%，库存趋缓，预计未来将进入紧平衡或供不应求阶段。关注拥有合规新增产能的公司，如中国铝业。

机械设备观点

• 轨交与高技术制造业：铁路运输业投资加速，高技术制造业投资增长强劲。推荐神州高铁和柳工，预计其未来三年销量持续增长。

电子元器件观点

• Apple Watch：Apple Watch3加入LTE模块，可独立通话，预计2018年销量增长33%。关注相关供应链企业，如环旭电子、信维通信等。
• 背光键盘：背光键盘渗透率有望提升至33.79%，关注安洁科技、聚飞光电等国内供应链企业。

中小市值观点

• 新股IPO：本周介绍横店影视、阿石创、天目湖、国芳集团等新股。推荐铭普光磁，预计其2017-2019年净利润分别为4.61/5.85/7.61亿元。

公司观点

• 锦江股份：通过收购卢浮酒店、铂涛、维也纳等品牌，构建全品牌体系。预计17-19年EPS分别为0.95/1.18/1.29元，维持“增持”评级。
• 高新兴：以物联网、AI、云计算为核心，构建智慧城市生态体系，维持“增持”评级。
• 华润三九：收购山东圣海，丰富保健品品类，提升净利润率，维持“增持”评级。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪向好，部分板块如环保、轨交、高技术制造等表现强劲。
• 政策影响：环保限产、供给侧改革、房地产调控等政策对市场有显著影响。
• 投资建议：维持多个行业和个股的“增持”或“买入”评级，重点关注具备技术优势和产能增长潜力的企业。
• 风险提示：包括经济数据回落超预期、政策执行力度不足、并购整合效果不达预期、市场竞争加剧等。

行业与个股亮点

• 环保行业：大气治理需求释放，非电领域提标改造，行业进入紧平衡阶段。
• 旅游行业：出境游复苏，社会服务行业迎来短中期向上拐点。
• 科技与制造业：高技术制造业增长强劲，物联网、AI、云计算推动行业发展。
• 金融与投资：IPO市场活跃，部分个股因业绩增长和政策利好被重点推荐。

数据与预测

• 经济数据：8月工业增加值同比+6.0%，消费增速+10.1%，投资累计同比+7.8%。
• 盈利预测：多个行业和个股盈利预期上调，如锦江股份、高新兴、华润三九等。
• 市场预期：2017-2019年市场整体呈上升趋势，部分行业如环保、旅游、科技等有较大增长空间。

附录

• 通讯录：列出各行业分析师及其联系方式，方便投资者进一步咨询。