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港股市场2023年上半年表现与宏观分析

核心要点

• 恒生指数上半年累计下跌864点或44%，恒生科技指数跌幅53%。
• AH股溢价指数跌至137.56点，反映港股与A股估值差距缩小压力。
• 全球股市普跌背景下，香港股市波动幅度略小于亚太其他市场。

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港股市场分析

多空因素

• 上半年恒指维持震荡下行趋势，在万九点关口反复争夺。
• 官方制造业PMI回升、腾讯上升等利好因素未能强力推动大盘；
• 科网股表现疲弱，科技成分股普遍跌幅超20%，市场呈现结构性分化。

重点个股表现

• 腾讯(0700): 上半年跌17%，反映科技行业盈利压力。
• 阿里巴巴(9988)、美团(3690)、港交所(388)等蓝筹跌幅超过10%。
• 汇控(005)上半年逆势升256%，防御性资产在波动中获资金青睐。

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宏观与政策动态

香港财政司司长陈茂波

• 强调回归以来香港创造的各项经济成就：
  • 本地生产总值(GDP)已超过28万亿元
  • 年均增长率为2.8%
  • 人均GDP达49万美元
  • 人类发展指数位列全球第4，仅次于瑞、挪、冰岛
• 提及国安、金融风险管控一直是政府工作重点
• 科技、创科、基础建设等领域是未来财库发力投资方向

行政长官李家超外访沙特

• 重点宣传香港 「一国两制」独特优势：
  • 世界一流的基础设施
  • 专业人才资源
  • 连接内地市场的桥梁地位
• 强调香港科技产业与中东地区在能源投资、基础建设、文化艺术等领域合作空间

澳门博彩业数据

• 6月份博彩收入同比大增5.1倍至1,520.7亿港元
• 1-6月博彩总收入同比增20.5倍，为澳门经济提供支撑

中国金融监管表态

• 中国云泽:**
  • "金融业运行整体平稳，风险总体可控"
  • "要稳慎化解存量、坚决遏制增量"
  • 指出将“压紧压实各方金融监管责任”
  • 强调配合推动机构改革与经济回升向好

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上市公司要闻

裕承科金(0279)签订IT合约

• 获705万元信息科技基础建设项目订单
• 合作开发数字经济基础设施，包括CBDC电子货币包托管等

蔚来(9866)销量下滑

• 6月汽车交付量同比大跌1739辆至1,070辆
• 主要型号为ET5庆祝版与ES8增程车型
• 公司二季度总交付量下滑幅度达6.14%

比亚迪(1211)销售亮眼

• 6月新能源车销量同比增875%达25.3万辆
• 上半年累计新能源车销量增长958%，达126万辆
• 已可见海外销售占比突破1万辆

中国重汽(3808)中期盈利增长

• 预期上半年获利同比增加80%-100%
• 原因是重卡行业需求复苏，产品销量跃升

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国都证券(香港)投资评级释义

1. 强于大市(买入)：建议获基准市场指数涨幅20%以上
2. 同步大市：行业指数涨幅介于10%-20%
3. 弱于大市(持有)：指数涨幅-10%-10%区间
4. 沽空/巨大回撤(卖出)：指数跌超20%

注：关注行业评级、时间周期均为12个月。

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免责声明

本报告所载资料由国都证券(香港)编制，并已力求准确但不保证完整性，所有信息仅供参考使用，并非投资建议。虽然分析师力求审慎行事，但仍对预测的准确性不作任何担保，读者需自行承担风险。