20140408-兴业证券-机械行业_价值周报_12页_568kb

机械行业价值周报（2014年第14周）总结

核心内容概览

本周报主要分析了2014年第一季度中国机械行业多个细分领域的市场表现与政策动向，包括叉车、机床工具、铁路设备和节能减排设备等板块。报告指出，尽管整体机械行业表现中性，但部分细分领域如叉车和铁路设备展现出较强增长动力，而机床工具市场则在经历调整后开始回暖。

主要观点

1. 叉车行业增长显著

• 销量增长：2014年1~2月，我国叉车行业主要企业合计销量为4.75万台，同比增加19.3%；2月销量为2.47万台，环比增长8.8%，同比增长44.6%。
• 龙头企业表现突出：安徽叉车集团（以安徽合力为核心）销量为1.21万台，同比增长34.4%，市场份额提升至25.5%。
• 增长趋势：自2013年3月以来，叉车销量持续同比增长，增速基本维持在15%~20%之间。
• 增长驱动：叉车替代人工搬运的推进以及物流业投资的快速增长是主要支撑因素。

2. 机床工具市场回暖

• 日本市场表现：1~2月日本机床工具行业新接订单金额为2,025.3亿日元，同比增长32.8%。其中，日本国内订单同比增长33.0%，日本国外订单同比增长32.7%。
• 中国订单增长显著：来自中国的订单金额达353.3亿日元，同比增长91.6%，是推动日本机床工具市场回暖的重要因素。
• 德国订单持续增长：来自德国的订单同比增长87.9%，连续10个月为正，最近5个月增幅均超过60%。
• 美国订单下滑：来自美国的订单同比下降3.8%，相较2013年全年增速明显放缓。
• 市场展望：德国、中国、日本机床市场在经历约2年调整后，订单增速明显提升，但中国制造业复苏信号仍较弱，市场回暖是否持续尚需观察。

3. 铁路设备政策利好

• 国务院会议：李克强总理主持召开国务院常务会议，提出深化铁路投融资体制改革，加快铁路建设。
• 投资目标调增：全国铁路固定资产投资由7000亿元增至7200亿元，新线投产里程由6600公里增至7000公里以上。
• 重点方向：投资重点向中西部地区倾斜，国家投资占比约80%。
• 融资措施：设立铁路发展基金，吸引社会资本；创新铁路建设债券发行方式；引导金融机构支持铁路建设；对公益性运输任务给予财政补贴。
• 投资受益标的：中国北车、中国南车、永贵电器、北方创业等铁路板块企业可能受益。

4. 节能减排与LNG价格走势

• 煤炭减量行动：多地已响应国家政策，推进煤炭消费削减，天然气成为主要替代能源。
• LNG价格波动：2014年一季度，中国LNG市场均价为5093元/吨，同比上涨16%。价格走势呈现“V”型，且下跌及回涨时间早于2013年同期。
• 价格调整预期：市场传言4月天然气门站价格可能上调，存量气价格或将上涨，但具体时间与幅度尚未确定。

关键信息汇总

风险提示

• 投资增速和政策落实力度低于预期
• 资金周转压力和逾期债权风险加剧
• 市场竞争加剧超预期
• 原材料价格大幅上涨

投资建议

• 增持：三一重工、中联重科、南方泵业、北方创业、亿利达
• 买入：豪迈科技、广日股份、东方精工

数据来源与分析师信息

• 数据来源：中国工程机械工业协会、JMTBA、Wind、卓创资讯
• 分析师：
  • 吴华 S0190511040001
  • 陈德静 S0190512080003
  • 王俊 S0190513080001

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%