20250126-国盛证券-银行业本周聚焦—24Q4基金持仓_主动基金增持较多_股息及基本面稳定银行获得青睐_13页_1mb

银行板块2024Q4基金持仓及展望分析

一、基金持仓情况

主动基金持仓

• 持股规模：截至2024Q4，主动基金重仓银行股525亿股，市值5558亿元，较Q3分别增长166%和228%，占比提升12个百分点至39.7%。
• 增持方向：
  • 红利标的：江苏银行（+0.22pc）、招商银行（+0.20pc）、农业银行、工商银行（各+0.10pc）。
  • 绩优银行：成都银行（+0.10pc）、杭州银行、宁波银行、渝农商行（各+0.07~0.06pc），业绩增速较快。

驱动因素：政策加码推动顺周期行情，叠加债市利率下行背景下银行股性价比凸显。

被动基金持仓

• 持股规模：合计551亿股，较Q3下降174亿股，市值9459亿元下滑35%，占比下降0.3个百分点至8.23%。
• 个股变动：招商银行（+0.20pc）、成都银行（+0.06pc）增持；交通银行、北京银行减配明显，主要因资金偏好A500指数（银行权重更低）。

二、板块展望

配置维度

1. 顺周期策略：关注邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行。
2. 红利策略：招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。
3. 其他机会：成都银行、南京银行等在可转债强赎事件后可能存在补涨机会。

关键假设与节奏

• 政策催化延续（如持续降息空间），经济修复与利润增长需时间。
• 顺周期与红利逻辑双重共振，推动板块振荡上行。

三、重点数据跟踪

利率与市场

• LPR：1年、5年期均维持3.1%和3.6%。
• 资金面：股票日均成交额1.23万亿元，两融余额环比降0.63%。
• 国债与票据利率：10年期国债收益率1.66%，银行间市场票据利率上行。

行业表现

• 银行板块本周（1.21~1.25）上涨约14%-20%，收益优于宽基指数。
• 强势个股：招商银行、苏州银行、浙商银行。

风险点

1. 房地产与资本市场政策不及预期。
2. 消费复苏动力不足。
3. 银行资产质量风险。

免责声明：本报告由国盛证券研究所撰写，仅供内部参考。