20250112-国盛证券-银行业本周聚焦_24Q4银行加大不良处置力度_本金回收率有所降低_12页_922kb

银行行业周报摘要（24Q4分析与2025展望）

本周银行行业聚焦24Q4不良贷款处置，转让规模同比大增。银登中心数据显示，Q4不良贷款挂牌规模12348亿元，同比增567%，成交9817亿元，成交率79.5%，环比升14个百分点。股份行仍为主要出让方（成交3545亿元），但国有行、消金公司规模提升较快。个人业务占主导（72.9%），但本金回收率总体下降21个百分点至73%，其中个人消费贷款回收率降幅最大，达31个百分点。

展望2025年，银行板块将受益于政策催化，顺周期个股可能提供超额收益，红利策略延续。推荐邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行和常熟银行（顺周期）；招商银行、上海银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行（红利）。此外，可关注成都银行等低估值银行。

数据跟踪显示，股票市场成交额下降，两融余额减少；利率市场方面，同业存单发行利率下降，票据利率微降；政府债券发行缓慢。风险包括房地产政策不及预期、消费复苏乏力、银行资产质量恶化。

总结：银行不良处置力度加码，但回收率下降反映处置难度增加；2025年策略以稳健为主，结合政策催化挖掘机会。

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