20170327-安信证券-交通运输行业动态分析_一带一路再升温_催生新一轮投资机会_19页_1mb

交通运输行业动态分析总结

核心内容

2017年3月27日发布的交通运输行业动态分析报告，重点分析了“一带一路”政策对行业的影响，以及交通板块的市场表现、行业数据、投资建议和风险提示。

市场表现

• 行业整体表现：本周SW交运指数上涨2.34%，表现优于沪深300指数1.07个百分点，在28个申万一级行业中排名第6位。
• 子板块表现：
  • 港口板块：涨幅最大，为5.6%。
  • 航运板块：涨幅次之，为3.4%。
  • 公路板块：涨幅为3.1%。
• 领涨个股：
  • 皖通高速：17.3%
  • 连云港：17.1%
  • 厦门港务：16.3%
  • 北部湾港：14.3%
  • 南京港：11.9%

行业数据跟踪

宏观数据

• 原油价格：3月23日，布伦特原油价格为50.56美元/桶，环比下跌2.3%；WTI原油价格为47.70美元/桶，环比下跌2.2%。
• 汇率波动：人民币兑美元中间价为6.8845，较上周五下降28个基点；12个月NDF报7.0785，较上周五下降290个基点。
• “一带一路”货运贸易指数：2月报117.28，环比上升26.5%。
• “海上丝绸之路”运价指数：2月报83.89，环比上升29.1%。

航空机场

• 航空燃油价格：本周燃油价格走势有所波动。
• 航空景气度：总体景气度水平2014-2017（Week12）显示航空业保持稳定增长。
• 国内线景气度：2017年预测显示国内线景气度持续回升。
• 国际线景气度：国际航线受外部因素影响有所波动，但整体趋势向好。
• 客座率：客座率指数持续上涨，表明需求端景气回升。
• 机场生产数据：A股/H股上市机场的旅客吞吐量和起降架次均呈上升趋势。

航运港口

• BDI指数：本周BDI指数在1200点左右徘徊，显示干散货市场供需边际改善。
• 运价分指数：
  • BCI：上涨
  • BPI：上涨
  • BSI：上涨
  • BHSI：上涨
• 铁矿石、煤炭、粮食运价：均有所上升。
• 集装箱运价：中国/上海出口集装箱运价指数上涨。
• 全球集装箱船运力：运力数据保持稳定，显示市场具备增长潜力。

公路铁路

• 大秦铁路：正式公告新一轮煤炭运价标准，提价预期兑现，盈利有望改善。
• 公路板块：高速公路收入占比高，业绩波动较小，具备增长潜力。

公交物流

• 德邦物流：上市进程加速，预计对快递板块形成催化作用。
• 普路通：定增与新订单待落地，表现强劲。
• 韵达股份：行业高景气，战略融资可能，值得关注。

主要观点与关键信息

“一带一路”政策推动

• “一带一路”官网上线及博鳌论坛再次提及该主题，推动港口股表现活跃。
• 中国与沿线国家贸易规模不断扩大，2016年进出口总额达6.3万亿元人民币。
• “一带一路”沿线国家人口和经济总量分别占全球的63%和29%，具有巨大市场潜力。

航空机场

• 国内航线需求回暖，客座率稳步上升，弥补国际航线波动。
• 机场收费改革预期升温，带动板块上涨。
• 旅游市场预计为“一带一路”沿线国家带来大量旅客和旅游消费。

航运港口

• 干散货市场供需改善，BDI指数有望继续上涨。
• 港口企业如天津港、连云港受益于“一带一路”主题发酵，被重点推荐。

公路铁路

• 高速公路业绩稳定，具备增长潜力。
• 铁路板块受益于混改预期，如铁龙物流、广深铁路。

公交物流

• 德邦物流上市加速，有望带动快递板块上涨。
• 普路通、韵达股份等公司因行业高景气和战略融资被推荐关注。

推荐关注组合

重点推荐标的业绩预测与估值

风险提示

• 全球经济复苏不确定性
• 逆全球化趋势
• 燃油与汇率波动

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

分析师声明

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