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沥青周度报告总结

一、本周行情回顾

本周沥青期货主力合约BU2506开盘价3374元/吨，周内最高价3462元/吨，最低价3363元/吨，收盘价3408元/吨，较上周上涨7元/吨（涨幅0.21%），结算价3420元/吨。周内累计成交644万手，活跃度较上周下降；持仓量环比减少25001手，显示市场资金参与度降低。

二、供需分析

供给端

国内沥青炼厂开工率周环比下降5%至309%，4月25日当周产量472万吨，环比降幅达9%。部分厂商因利润压缩及需求疲软主动减产，如中海滨州计划至6月中旬停工检修，宁波科元拟于5月下旬复产。主流港口库存维持55160吨，社会库存高企至1905万吨（同比+0.7%）。上期所仓单减少1540吨至92440吨。

需求端

下游需求处于季节性回升但整体恢复缓慢。重交沥青开工率仅28.5%，改性沥青产能利用率72%。南方地区因降雨天气抑制道路施工需求，北方需求相对较好但仍呈现"北强南弱"格局。贸易商囤货意愿低迷，现货成交以刚需为主。现货价格方面，山东3650-3670元/吨，华北3600-3650元/吨，华东3550-3570元/吨，东北3770-4080元/吨，华南3350-3430元/吨。

三、价格影响因素

沥青期货价格受原油波动及供需基本面双重影响。OPEC+自5月起增产411万桶/天，导致WTI原油价格跌破60美元/桶，削弱成本支撑。原油供应预期增加叠加需求后劲不足，市场呈现累库压力。沥青作为原油下游产品，价格走势与原油高度相关，原油下跌直接拖累沥青价格。

四、市场展望

需重点关注国内基建投资政策执行情况，包括专项债发行进度及资金使用效率。同时需跟踪炼厂开工率、产量变化及库存调整节奏，关注南方地区降雨结束后的需求释放。贸易商采购意愿与囤货行为对市场供需平衡具有关键影响。建议投资者持续关注宏观政策动向与国际贸易形势变化。

五、风险提示

本报告基于公开资料、第三方数据及实地调研，已进行审慎审核，但无法保证数据绝对准确。报告内容仅供参考，不构成投资决策依据，使用者因依赖报告内容产生的损失由其自行承担。