20250505-中泰期货-晨会纪要_9页_668kb

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股指期货策略：假期海外市场降息预期回升，国内风险偏好提升可能对权益指数形成支撑。短期可考虑做多，关注上方阻力。4月PMI数据环比大幅下行至49.0，显示外需影响扩大，但前期市场抢跑叠加财新PMI超预期，债市反应平淡。节后需关注美联储降息政策及国际贸易关税变动对市场的影响。

国债期货策略：海外宏观数据偏弱但风险资产未明显走弱，主要因降息预期支撑市场。国内上市公司业绩发布完毕，权重指数承压，中小盘改善。节后债市或延续震荡，需警惕经济数据疲软对需求端的冲击。

集运欧线市场展望：5月下半月及6月运价预期悲观，08合约旺季预期有限。当前运价中枢持续下行，需等待货量旺季拐点。MSK5月开舱报价下调，联盟报价降至1800USD/大柜左右。地缘局势紧张或加剧运力紧张。

棉花逻辑与观点：国内订单和需求前景不佳，棉价低位弱势运行。五一期间ICE美棉价格震荡，4月合约下跌117%，节后可能延续弱势。印度本榨季产量同比下滑，巴西新榨季产量回升，供给忧虑缓解，但进口配额不确定性仍压制国内糖价。

白糖走势：五一前后国际糖价下跌，内盘郑糖跟随回调。印度出口配额未达预期，巴西港口待运船只增加，供应压力持续。节后需关注巴西生产对糖市的进一步影响。

油脂油料观点：建议逢高做空棕榈油和豆粕。棕榈油主连节前下跌18%，主要因增产预期与需求疲软。马来西亚4月产量环比增长170.3%，但印度进口量环比下降，外盘原油走弱拖累市场。豆粕主力合约波动较小，国内油厂开工回升，现货承压，节后走势偏弱。

苹果行情：节前产区库存处于近6年低位，五一期间山东产区价格偏强，西部产区出库放缓。部分产区因气候问题出现坐果不佳，需关注后续天气变化及需求释放。

红枣操作建议：节后市场供应充足，库存饱和，建议空单分批止盈，关注下游备货及异常天气影响。

生猪观点：短期多空僵持，建议观望。节期间出栏积极性提升，节后需求端或有疲软风险。规模企业缩量操作叠加标肥价差倒挂，现货价格承压。

原油趋势：布伦特与WTI持续下行，OPEC+增产逻辑主导市场。若贸易战未出现实质性利好，油价或继续测试前低。

橡胶分析：节后短期震荡，宏观政策与产业供需双重压力未缓解。美国对等关税增加及国内需求疲软抑制上涨动力。

烧碱与纯碱玻璃：烧碱基本面支撑不足，液氯价格波动或影响氯碱利润。纯碱5月检修较多，供给压力阶段性缓解，但高库存与弱需求压制价格。玻璃订单天数同比下滑，需求改善预期有限，中长期价格或下行。

聚酯产业链：受原油下跌及中美贸易影响，聚酯品种预计延续偏空走势。成本端承压，需求端未明显改善。

尿素：政策不确定性较强，建议短线跟随盘面操作。国内需求逐步启动，但出口政策变化可能影响市场情绪。

工业硅与多晶硅：工业硅库存高企，去库难成持续性，价格震荡偏弱。多晶硅现金成本低于预期，但下游需求疲软导致现货承压，06合约弱势难改。

螺矿与铁合金：国内政策以稳为主，黑色板块中期偏弱。铁矿石价格小幅上涨，但钢材需求疲软与成本压力限制上涨空间。工业硅成本端电费下调已部分兑现利空，不建议追空。

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