20210201-五矿经易期货-农产品周报_18页_2mb

报告摘要

农产品周报总结

核心内容概览

本周农产品市场整体呈现震荡格局，部分品种因供需变化、政策影响及市场情绪波动出现不同程度的上涨或下跌。以下为各主要品种的核心内容、主要观点及关键信息总结。

油脂

核心内容

棕榈油：BMD棕油3月合约周涨7.64%，至3679林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB2月船期报价1000美元/吨，到港完税成本7925-8017元/吨。沿海24度棕榈油报价7240-7370元/吨，涨50-60元/吨。
豆油：沿海一级豆油主流价位集中在8620-8920元/吨，大多涨20-110元/吨。国内豆油商业库存降至81.57万吨，较上周下降3.23万吨，降幅3.81%。
菜油：沿海进口四级菜油报价10510-10710元/吨。两广及福建地区菜油库存下降至11500吨，降幅14.81%；华东菜油库存增加2800吨，增幅2.17%。
市场支撑：马棕油因疫情和洪水担忧、印尼出口税费上调、国内豆油走货良好、棕榈油库存累库缓慢等因素，对近月棕油形成支撑。内盘油脂整体偏强。

主要观点

棕榈油、豆油及菜油价格均有所上涨。
国内豆油库存下降，部分区域供应偏紧。
棕榈油因前期利润不佳，买船量较少，后期库存累库缓慢，支撑盘面。
建议单边回落做多，套利方面关注YP05价差。

蛋白粕

核心内容

美豆：主力3月合约周涨4.43%，至1367.75。巴西大豆收割进度低于预期，预计2月底迎来高峰。南美降雨提振产量前景。
豆粕：大连豆粕5月合约周涨0.09%，至3484。现货价格回调整理，主流报价3600-3810元/吨，跌30-80元/吨。国内豆粕库存环比减少13.20%，同比增加16.02%。
菜粕：郑州菜粕5月合约周跌0.14%，至2857。沿海进口菜籽压榨的菜粕报价2680-2850元/吨，波动20-40元/吨。两广及福建地区菜粕库存增加5.95%，同比增加242.31%。

主要观点

美豆因巴西收割延迟和南美降雨支撑，短期承压但中长线供应收紧预期不变。
国内蛋白粕供需宽松，短期或跟随外盘高位调整，操作上建议观望。
建议关注美豆出口数据及巴西大豆产量变化。

鸡蛋

核心内容

现货价格：锦州黑山大码蛋价格从4.5元/斤跌至3.5元/斤，跌幅超预期。
库存与出栏：全国在产蛋鸡存栏、淘汰鸡出栏量等数据显示供应偏宽松，节前备货基本结束，现货成交低迷。
市场情绪：疫情和消费回落导致蛋价承压，但升贴水对盘面形成支撑。

主要观点

鸡蛋现货价格持续回落，主要受疫情和消费影响。
近月走势或持续承压，但4-6月合约基本面较好。
建议逢高空近月，5月合约可等待回实买。

白糖

核心内容

国际市场：ICE主力合约周收平于15.85美分/磅，巴西、泰国及印度产量上调，支撑原糖走势。
国内市场：郑糖SR2105周跌0.82%，至5215元/吨。现货价格跟随盘面下调，库存高企，消费低迷。
供需格局：国内阶段性供应过剩，春节备货结束，资金偏谨慎。

主要观点

原糖走势偏强，国内白糖受供应过剩影响，短期维持宽幅震荡。
建议SR2105节前观望为主，关注外盘走势及现货成交情况。

纸浆

核心内容

期货走势：SP2103合约周涨5.25%，至6702，因市场对限废令、禁塑令等政策性利好的炒作。
基本面：主要港口库存上涨，市场情绪高涨，但基本面信息对价格指引失效。
库存与价格：针叶浆和阔叶浆价格均上涨，进口盈利扩大。

主要观点

纸浆期货短期存在高估，需高位盘整消化技术压力。
建议03合约多单止盈，未进场者观望。

棉花

核心内容

期货走势：郑棉主力合约震荡回落，周跌345点至14785。ICE美棉小幅下跌。
库存与需求：国内棉花现货价格指数小幅上涨，国储库存未明显下降。
供需影响：USDA下调全球产量预估，叠加疫情及政策影响，盘面维持高位震荡。

主要观点

棉花供需格局偏紧，中长期支撑较强。
短期建议观望或波段操作，关注05合约走势。

玉米

核心内容

期货走势：大连玉米5月合约周跌4.40%，至3105。现货价格小幅下跌。
库存情况：主要港口库存环比减少，但同比增加。
供需影响：下游需求减弱，替代品如小麦、高粱影响价格。

主要观点

玉米价格受供应和需求双重影响，短期回调压力较大。
建议关注现货供需与政策面的博弈，暂时观望。

生猪

核心内容

现货价格：河南标猪报价跌至32.8-33.6元/公斤，山东主流下跌至31.2-31.8元/公斤。
市场影响：疫情加快低体重猪出栏，节前消费回落，对价格形成压力。
盘面表现：生猪期货主力合约周涨4%，受疫情和淘汰母猪增多影响。

主要观点

现货价格持续下跌，但远月合约因供应收紧预期支撑。
建议短多思路，关注节后出栏情况，过高不追。

苹果

核心内容

现货价格：全国一二级苹果批发均价7540元/吨，山东栖霞和陕西洛川价格稳定。
库存与消费：全国苹果库存高企，消费受限，替代品柑橘冲击较大。
盘面表现：AP2105合约底部整理，周涨0.18%，但整体趋势不明朗。

主要观点

苹果短期基本面偏空，库存高企叠加消费低迷。
建议逢反弹抛空，前期空单可继续持有。

油脂油料

各品种走势受供需变化、政策影响及市场情绪影响，整体呈现震荡格局。
建议关注外盘走势、现货成交及进出口情况，操作上以观望为主。

市场策略汇总

品种	策略建议
油脂	单边回落做多，套利关注YP05价差
蛋白粕	观望，等待趋势明朗
鸡蛋	逢高空近月，5月合约回实买
白糖	节前观望，关注外盘走势
纸浆	多单止盈，观望为主
棉花	观望或波段操作
玉米	暂时观望，关注供需博弈
生猪	短多思路，关注节后出栏情况
苹果	逢反弹抛空，前期空单持有

风险提示

本报告基于可靠数据来源，但不构成投资建议。
投资者应独立评估投资策略，谨慎操作。
市场情绪波动较大，需警惕资金撤离风险。

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