20230115-开源证券-宏观周报_大部分省市2023年经济增速目标下调_16页_2mb

2023年1月15日宏观研究团队周报总结

核心内容概览

本周宏观研究团队聚焦国内宏观政策和海外宏观政策，重点分析了经济增长目标调整、疫情防控与医疗资源保障、物价稳定、基建及产业政策、房地产政策、消费政策、贸易政策、金融政策、就业政策以及美国债务上限和欧元区加息预期等。

国内宏观政策

1.1 经济增长：大部分省市2023年经济增速目标下调

• 截至1月15日，31个省市已公布2023年GDP等经济发展目标。
• 23个省市下调经济增速目标，5个省市上调目标。
• GDP增速目标范围为4%~9.5%，其中天津和北京分别为4%和4.5%，其余省份均在5%以上。
• 海南省增速目标最高，为9.5%以上。

1.2 疫情防控、疫苗研发相关政策

• 大城市已渡过感染高峰，但春节前后可能出现急诊和重症高峰。
• 医疗救治成为防控工作的重点，推进医疗资源升级扩容，保障设备设施和药品配备。
• 上海恢复出境签注和护照，澳门调整新冠防控原则，国家医保局公布新冠治疗药品谈判结果。

1.3 物价供应

• 国家发改委表示有信心保持物价总体稳定，因为粮食生产丰收、生猪产能充足、保供稳价体系健全。
• 猪粮比价下跌，生猪价格回落，预计2023年价格波动将比2022年小。

1.4 基建投资及产业政策

• 地方政府推动战略性新兴产业集群发展，如四川的集成电路、光伏、动力电池等。
• 加快构建现代化交通运输体系，强化能源资源、粮食供应保障。
• 国务院国资委强调国有资本集中于重要行业和关键领域。

1.5 货币政策

• 央行、银保监会召开信贷工作座谈会，强调“房住不炒”定位，防范优质房企风险。
• 推出改善优质房企资产负债表计划，包括“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。
• 研究推出结构性工具，支持房地产市场平稳运行，如保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划等。

1.6 财政政策

• 增值税小规模纳税人减免政策实施，月销售额10万元以下免征增值税。
• 财政部要求加强财政资金监管，保障财政可持续和地方政府债务风险可控。

1.7 地产政策

• 相关部门起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，加大贷款、债券、资管等融资支持力度。
• 设立1000亿元住房租赁贷款支持计划，支持部分城市试点市场化批量收购存量住房。
• 多地提高公积金贷款额度，如大连、亳州、济南、绍兴等地。

1.8 消费政策

• 多地大规模发放消费券，涵盖文旅、汽车、家电、餐饮等领域。
• 四地消费券规模超过1亿元，如榆林、沈阳、宁波、赤峰等地。
• 多地开展促消费活动，恢复消费场景。

1.9 贸易政策

• 商务部与央行联合发文，支持外经贸企业扩大人民币跨境使用，促进贸易投资便利化。
• 商务部公布内外贸一体化试点地区名单，包括北京、上海、江苏、浙江等。
• 海关总署表示对2023年外贸稳规模、优结构有信心。

1.10 金融及金融监管政策

• 银保监会部署2023年重点任务，支持经济运行整体好转，做好对投资的融资保障。
• 推动中小银行改革化险，研究出台保险公司监管评级制度。
• 鼓励信托等非银机构聚焦主业转型发展。

1.11 就业政策

• 人社部强调高校毕业生就业作为2023年重点工作。
• 发布《关于加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理设施短板弱项的实施方案的通知》，推动生活垃圾焚烧处理能力全覆盖。

海外宏观政策

2.1 美国政府支出将达到法定债务上限

• 美国财长耶伦表示，政府支出将于1月19日达到债务上限，财政部将采取特别措施防止违约。
• 呼吁立法者提高债务上限，避免违约风险。

2.2 欧元区工资增长强劲，进一步加息可能性高

• 欧央行表示，未来几个季度欧元区工资增长将非常强劲，这加强了进一步加息的理由。
• 尽管通胀居高不下，但实际工资可能下滑。
• 欧央行管委认为2023年没有理由降息，加息进程接近尾声。

2.3 货币政策分化

• 美联储官员卡什卡利、博斯蒂克等偏鹰，表示仍需加息。
• 联邦储备银行贴现利率会议纪要显示，9个地方联储要求将贴现利率上调至4.5%。
• 欧央行预计加息将在夏季前完成。

风险提示

• 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度可能不及预期。
• 需关注国内经济政策落实情况及国际货币政策对国内市场的影响。

关键信息总结

图表摘要

• 图1：各省市2023年GDP等目标对比
• 表1：部分城市公布2023年经济增速目标
• 表2：大城市已渡过感染高峰
• 表3：2023年输入性通胀压力仍存在
• 表4：推动国有资本向重要行业集中
• 表5：发达经济体货币政策对我国影响有限
• 表6：增值税小规模纳税人税收减免
• 表7：设立1000亿元住房租赁贷款支持计划
• 表8：多地发放过亿消费券
• 表9：坚定推动外贸稳规模、优结构
• 表10：推动信托等非银机构转型
• 表11：多渠道促进就业创业
• 表12：欧元区工资增长强劲
• 表13：海外股指上涨
• 表14：国际原油价格上涨

结论

本周宏观政策聚焦于稳增长、稳物价、稳就业，国内政策强调房地产融资支持、消费券发放和人民币跨境使用，海外政策关注美国债务上限和欧元区加息预期。整体来看，政策导向积极，但需警惕国内外政策执行力度不足及货币政策分化带来的潜在风险。