20240815-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_297kb

东海研究所有限公司晨会观点总结

一、宏观与市场整体展望

1. 美国通胀与降息预期
   美国7月CPI同比降至29%，核心CPI月率反弹至0.2%，市场降息预期升温，但各方对9月美联储降息50基点的可能性趋于谨慎。全球风险偏好小幅升温，但国内实体经济融资需求偏弱，仅政府债支撑市场情绪。

2. 国内实体经济与股市表现
   中国7月金融数据不及预期，融资需求乏力，股市受猪肉、钢铁、光伏等板块拖累持续下行。市场情绪低迷，建议短期谨慎观望，股指和国债高位震荡。

二、商品及金属市场分析

1. 黑色金属与能源
   钢材期现货价格继续下跌，钢厂亏损加剧，产量回落。铁矿石供应缩减但港口库存仍处高位，短期震荡偏弱。焦煤焦炭市场第四轮提降落地，供需矛盾延续，仍处于探底阶段。

2. 金属价格走势

   • 铜/铝/锌：美就业数据缓解衰退担忧，有色金属震荡偏强，但库存压力抑制涨势。
   • 碳酸锂：炼厂亏损严重，进口窗口关闭，但短期内无大幅下行空间。
   • 贵金属：美通胀回落强化降息预期，黄金白银逢回调做多情绪回升。

3. 能源化工
   原油库存意外增加，叠加API数据差异，油价持续回落。沥青供需两弱，短期维持窄幅震荡格局。PTA与甲醇供过于求，价格中枢难抬升；乙二醇需求未明，基差坚挺。

三、农业与农产品

1. 大豆/豆粕：美豆油因低碳燃料标准限制跌势明显。国内豆粕出口一般，油厂开机率回升压力大。
2. 棕榈油：马来出口环比减少，库存拐点后需关注去库可持续性，棕榈油价格承压。
3. 玉米与生猪：玉米阶段性供应宽松，玉米期价贴水现货；生猪价格高位盘整，预计8月下旬至9月初回落。

四、投资建议

• 宏观与金融市场：短期谨慎观望。
• 商品策略：
  • 黑色、焦煤焦炭、能源化工等品种以震荡偏弱思路对待；
  • 碳酸锂、贵金属在压力位谨慎，多以短期策略应对；
  • 订单、去库、进口等基本面改善领域需等待明确信号。

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以上内容仅基于公开市场信息整理，并非投资建议。本报告不构成任何买卖指示，投资者需独立判断市场风险。