20160718-浙商证券-A股2016年中报业绩前瞻分析_业绩继续高增长_关注汽车_通信_农牧行业_11页_686kb

A股2016年中报业绩前瞻分析总结

核心内容

2016年A股中报业绩整体维持高增长，但增速有所分化。中小板和创业板的业绩增速分别为38%和50%，而主板增速较低，仅为4%。并购活动对业绩增长有显著影响，尤其是中小板和创业板。温氏股份对创业板业绩增长贡献较大，而东方财富和同花顺的净利润下滑对创业板影响有限。

主要观点

• 整体业绩增长：A股（剔除石油和金融）上半年净利润增速预计为10%，整体增速约为1%。
• 高增长行业：通信、传媒、农林牧渔和化工等一级行业，以及旅游、化学制药和白色家电等二级行业表现突出，业绩高增长且超预期。
• 边际改善行业：汽车、有色金属、房地产、轻工制造和交通运输等行业盈利边际改善，增速高于Q1。
• 超预期行业：农林牧渔、汽车、交运、传媒、通信、化工、地产等行业盈利增速超预期，值得关注。
• 成长与价值型公司：筛选出69家成长型公司和32家价值型公司，这些公司具备较高的内生增速、合理估值和较低的近期涨幅与机构持仓。

关键信息

• 行业分析：

  • 高增长行业：通信、传媒、农林牧渔、化工等一级行业，旅游、化学制药、白色家电等二级行业。
  • 边际改善行业：汽车、有色金属、房地产、轻工制造和交通运输。
  • 超预期行业：农林牧渔、汽车、交运、传媒、通信、化工、地产等。

• 公司分析：

  • 成长型公司：主要分布在医药生物、电气设备、化工、机械设备等行业，共69家。
  • 价值型公司：主要分布在石油化工、造纸、房地产开发、化学制品等行业，共32家。
  • 业绩与估值：成长型公司具备较高的内生增速和合理的PEG值；价值型公司具备稳定的内生增速和较低的PE值。

• 数据支持：

  • 根据Wind一致预期，创业板2016年净利润增速预计为43%。
  • 根据上半年业绩预告，创业板全年净利润增速预计为50%。

行业与公司表现

• 行业表现：通信、传媒、农林牧渔和化工行业H1净利润增速超过100%，而汽车、有色、地产、轻工、交运等行业盈利边际改善。
• 公司表现：部分公司如华锦股份、晨鸣纸业、泰达股份等表现出色，具备较高的内生增速和合理的估值。

投资建议

• 关注行业：汽车、通信、传媒、农林牧渔、化工等一级行业，以及旅游、化学制药、白色家电等二级行业。
• 关注公司：成长型公司和价值型公司，特别是那些业绩高增长、估值合理、近期涨幅不大、机构持仓较低的公司。

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，包括持仓结构和其他因素。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。

法律声明

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