20211210-万联证券-轻工制造行业近期观点更新_多项政策出台利好家居行业_行业集中度提升背景下看好龙头企业_2页_545kb

家居行业政策利好与集中度提升分析总结

核心观点

当前家居行业在多重政策利好下迎来修复机遇，短期政策支持将刺激农村消费，中长期行业集中度提升趋势明显，龙头企业有望受益。

主要观点

短期政策利好

1. 家具家装下乡补贴政策

   • 国务院政策例行吹风会提出鼓励实施家具家装下乡补贴，推动农村居民消费梯次升级。
   • 鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，促进村民耐用消费品更新换代。
   • 预计该政策将有效提振农村家装消费，为家居行业带来新的增长点。

2. 地产政策回暖与降准

   • 中共中央政治局会议强调推进保障性住房建设，支持商品房市场满足合理住房需求。
   • 央行于12月15日宣布下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。
   • 降准有助于降低融资成本，缓解地产对金融风险的压力，促进地产供需端修复，带动下游家居行业回暖。

中长期行业趋势

1. 行业集中度提升

   • 随着地产行业集中度提升，精装房渗透率逐步增加，家居企业面临更高的竞争门槛。
   • 产品力、交付能力强的家居企业将获得更多B端订单，进一步巩固市场地位。

2. C端市场增长潜力

   • 存量房翻新在家装市场中的占比逐步提升，推动多品类、多渠道、强品牌的家居企业抢占市场份额。
   • 品牌化、渠道多元化将成为C端市场发展的关键，龙头企业具备更强的市场竞争力。

关键信息

• 政策背景：国家发改委在“十四五”推进农业农村现代化规划中提出鼓励家具家装下乡补贴，助力农村消费升级。
• 地产政策：中央政治局会议明确支持商品房市场和保障性住房建设，央行降准释放资金，为地产及家居行业提供流动性支持。
• 行业展望：在地产后周期时代，家居行业集中度提升成为中长期趋势，龙头企业将受益于B端与C端市场的双重驱动。
• 投资建议：建议关注家居行业优质龙头标的，把握政策红利与行业集中度提升带来的增长机会。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 行业相对沪深300指数表现存在不确定性。
• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。

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