20241017-国金证券-房地产行业研究_延续政策组合拳_加速地产止跌回稳_6页_858kb

房地产政策组合拳解读

1. 政策要点：

   • “四个取消”：城市政府调控自主权，取消限购、限售、限价，取消普通住宅与非普通住宅标准。
   • “四个降低”：公积金贷款利率、首付比例、存量贷款利率，降低“卖旧买新”税费负担。
   • “两个增加”：
     • 重启货币化安置，支持改造170万套城中村及危旧房，再增100万套，释放约0.5-1亿㎡购房需求。
     • 4万亿支持“白名单”项目融资，全面纳入贷款，并加速拨付资金。

2. 政策效果预期：

   • 消化库存、提振需求，市场预计将在年内部分指标好转基础上企稳。
   • 多地看房量上升，市场信心修复初现成效。
   • 尾号数据或显示政策积极效果，支持房地产市场筑底回升。

3. 投资建议：

   • 房企：推荐深耕一线/核心二线，主打改善产品且具备持续拿地能力的绿城中国、招商蛇口等。
   • 中介：推荐政策受益且平台能力突出的贝壳。
   • 物企：推荐华润万象生活等管理稳健、运营实力突出的公司。

4. 风险提示：

   • 政策利好力度不足，市场仍可能低迷，三四线城市恢复乏力。
   • 房企债务违约风险或冲击市场信心，导致良性循环堪忧。
   • 存在政策效力与实际效果之间的不确定。

总结

本次房地产政策组合拳以降低购房成本、释放刚需与改善性需求为核心，辅以货币安置与融资支持，旨在稳定市场底部。短期重点关注政策落地效果，长期则需开发商与服务机构调整策略以应对外部环境。“白名单”融资机制加速落实，有望修复市场预期。但政策执行力度、三四线恢复力度与房企债务问题仍是关键挑战。