宏观预期反复，金属价格震荡延续
核心内容
本周有色金属市场整体表现不佳，跑输沪深300指数，跌幅为 4.80%，而同期上证指数、深证成指及沪深300指数分别下跌 3.85%、3.94%、3.19%。市场震荡主要受到宏观利空情绪、美联储加息预期升温及疫情冲击的影响。
主要观点
- 有色金属市场整体表现疲软：有色金属价格在本周震荡下行，受国内外需求疲软、宏观环境不确定性以及假期因素影响。
- 基本金属走势分化：LME铜、铝、铅、锡、镍周同比上涨，锌则下跌；国内铜、铅、镍、锡上涨，铝、锌下跌。库存方面，SHFE铝库存周同比上涨 3.43%，其他金属库存多数下降。
- 新能源金属价格分化：锂价小幅下跌，钴价也小幅下跌。供给端受环保事件和季节性因素影响，需求端则因电池厂减产而支撑不足。
- 贵金属震荡上行：黄金和白银价格均上涨，金价受地缘政治风险和避险需求支撑，而银价则受益于工业需求和投资需求。
- 行业评级为增持：基于对市场走势和行业前景的综合分析，建议对有色金属行业进行增持。
基本金属分析
周价格变动
| 品种 |
周涨跌幅 (%) |
| 铜 |
0.29 |
| 铝 |
-0.32 |
| 锌 |
-3.88 |
| 铅 |
2.03 |
| 镍 |
0.89 |
| 锡 |
3.08 |
库存情况
| 品种 |
SHFE库存 (千吨) |
周涨跌幅 (%) |
| 铜 |
54.6 |
-14.79% |
| 铝 |
95.5 |
3.43% |
| 锌 |
18.2 |
-19.74% |
| 铅 |
41.9 |
-24.32% |
| 镍 |
2.5 |
-23.35% |
| 锡 |
4.9 |
-16.88% |
关键影响因素
- 全球铜矿供应扰动：秘鲁抗议活动影响生产和运输。
- 国内需求疲软：年末终端需求减弱，疫情管控放开前期购买力受冲击。
- 库存变化：铝库存周同比上涨，其他金属库存多数下降。
建议关注公司
- 紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
新能源金属分析
周价格变动
| 品种 |
周涨跌幅 (%) |
| 锂 |
-1.61（碳酸锂）、-0.36（氢氧化锂） |
| 钴 |
-0.60（长江现货钴价）、-3.17（氯化钴）、-4.76（硫酸钴）、-4.28（四氧化三钴） |
关键影响因素
- 供给端：冬季产量下降，环保事件影响供给。
- 需求端：电池厂减产，三元材料需求不及预期。
- 价格高位运行：锂价维持高位，钴价受需求支撑不足。
建议关注公司
- 钴：华友钴业、寒锐钴业。
- 锂：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源。
- 锂云母：永兴材料、江特电机。
- 锂辉石：川能动力。
贵金属分析
周价格变动
| 品种 |
周涨跌幅 (%) |
| 黄金 |
0.17（COMEX）、0.45（伦敦现货价） |
| 白银 |
2.18（COMEX）、3.96（伦敦现货价） |
关键影响因素
- 美联储加息预期升温：美元和美债收益率走高，金价承压。
- 地缘局势紧张：黄金避险属性凸显，金价或继续维持高位运行。
建议关注公司
风险提示
- 需求不及预期：终端消费疲软可能影响价格走势。
- 地缘政治风险：全球局势紧张可能影响供应链稳定性。
- 全球央行加息及货币政策持续收紧：可能对金属价格造成下行压力。
上市公司动态
国内公司公告
- 贵研铂业：设立贵研电子材料（云南）有限公司。
- 南山铝业：拟转让33.6万吨电解铝产能指标。
- 万顺新材：设立安徽美信铝业有限公司。
- 天华超净：使用募集资金支持氢氧化锂项目建设。
- 盛和资源：非公开发行股票募投项目投产。
国外公司新闻
- 必和必拓集团：拟收购OZ Minerals公司，扩大清洁能源业务。
- 全景资源：西澳大利亚Savannah镍项目产量增长。
- 红吉利公司：智利Costa Fuego铜矿项目推迟可研。
- 印尼：2023年6月起禁止铝土矿出口。
- 海德鲁：计划建设300MW风电场为铝厂供电。
- Norilsk：考虑减产10%。
- AuKing：开发Koongie Park铜锌项目。
- 巴拿马：关闭第一量子旗下铜矿。
数据追踪
工业金属
- 期现价格：铜、铅、镍、锡上涨，铝、锌下跌。
- 库存情况：铝库存上涨，其他金属库存多数下降。
贵金属
- 价格数据：黄金和白银价格均上涨，铂和钯价格波动较大。
- 持仓情况：黄金和白银持仓数据均有所增长。
小金属
- 新能源金属：锂、钴价格小幅下跌，供给和需求均受限制。
- 其他重点小金属：硅、钛、钼、钨、稀土等价格波动，部分产品库存增加。
- 稀土磁材：轻稀土和重稀土价格基本持平或微跌，磁材价格维持高位。
行业评级说明
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数 5% 以上。
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在 -5% 至 5% 之间。
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数 5% 以上。
公司评级说明
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15% 以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在 -5% 至 5% 之间。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 15% 以上。
- 无评级：因信息不全或重大不确定性事件，无法给出明确评级。
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