20210614-华创证券-_每周经济观察_2021年第23期_螺纹_水泥_沥青集体走弱_13页_1mb

每周经济观察总结（2021年第23期）

核心内容概览

本报告围绕2021年6月第二周的宏观经济表现，重点分析了碳达峰政策、外贸、内需、生产、通胀、资金、地方债发行、汇率及原油市场等多方面情况，旨在为市场参与者提供决策参考。

主要观点

1. 碳达峰政策推进

• 国家发展改革委召开碳达峰碳中和工作座谈会，强调要全力抓好能耗双控和遏制“两高”项目盲目发展，确保2021年能耗强度降低约3%的目标完成。
• 政策导向明确，推动相关工作落地见效。

2. 外贸表现强劲

• 国内出口集装箱运价指数持续创新高，本周环比上涨2.9%。
• 世界银行上调2021年全球经济增长预期至5.6%，其中发达经济体增长5.4%，发展中经济体增长6%，显示全球经济复苏动能增强，有利于我国外贸出口。

3. 内需与房地产市场

• 三十大中城市地产销售面积两年平均增长19.3%，显示房地产市场仍保持较强韧性。
• 螺纹、水泥、沥青等高频指标表现偏弱，螺纹表观消费量降至366万吨，水泥价格小幅下跌1.7%，沥青开工率连续两周下行，反映部分行业需求疲软。

4. 通胀与市场情绪

• 猪粮比价跌破盈亏线，降至5.47，显示生猪养殖行业面临较大亏损压力。
• 油价连续三周上涨，美油突破70美元/桶，布油上涨至72.62美元/桶，推动CRB现货指数环比上涨1.4%，显示工业品价格上行压力。
• 市场对高通胀及地方债发行节奏加快有所担忧，导致收益率曲线整体上行。

5. 地方债发行节奏加快

• 财政部重申适当放宽专项债发行时间限制，推动6月专项债发行计划加快。
• 截至6月14日，各地披露新增专项债发行计划达3865亿元，实际发行金额已达3539亿元，接近全月计划。
• 专项债主要投向棚改和保障安居工程（13.5%）、城乡基础设施（12.2%）、社会事业（11%）等方向。

6. 资金面与利率走势

• DR007和DR001分别收于2.1516%和2.0012%，较上周分别下降2.25bps和18.18bps。
• 国债收益率整体上行，1年期、5年期、10年期国债收益率分别上涨5.25bps、3.39bps、3.51bps。
• 资金面总体平稳，但市场情绪受通胀和地方债预期影响，收益率曲线小幅上行。

7. 汇率走势

• 人民币汇率中间价在6.39附近企稳，美元指数上涨0.41%至90.5093。
• 汇率稳定得益于央行对预期的引导，但美元指数小幅上涨也受到全球货币政策及疫情恢复预期的影响。

关键信息总结

风险提示

• 工业品价格大幅上行可能对市场带来压力。

团队介绍

• 张瑜：所长助理、首席分析师，曾获多项分析师奖项。
• 杨轶婷、陆银波、高拓、殷雯卿：高级研究员及分析师，均在2019年获得相关奖项。
• 付春生：助理研究员，2020年加入华创证券研究所。

投资评级说明

• 公司投资评级：分为强推、推荐、中性、回避四类，基于未来6个月内相对基准指数的表现。
• 行业投资评级：分为推荐、中性、回避三类，基于未来3-6个月内行业指数与沪深300的相对表现。

声明与免责

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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