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甲醇早报总结（20210826）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受成本端支撑力度减弱、港口库存小幅增加以及下游需求疲软等因素影响。同时，部分省份能耗双控政策趋严，四季度煤气紧缺预期成为资金多配的逻辑支撑。

主要观点

• 成本端支撑减弱：内地成本端对甲醇价格的提振作用明显减弱，导致整体价格承压。
• 港口库存变化：本周港口库存小幅累库，其中华东港口库存为67.49万吨，华南港口库存为17.59万吨，表明市场供应略显宽松。
• 下游需求疲软：MTO（甲醇制烯烃）装置普遍亏损，南京诚志一期和二期MTO装置分别计划于9月和11月进行检修，对需求形成压制。
• 企业生产情况：上周全国甲醇产量和开工率分别为153.8万吨和76.1%，环比均下降3.24%，显示生产端有所收缩。
• 库存水平：截止8月25日，国内甲醇生产企业库存为37.39万吨，环比减少0.97万吨，库存压力有所缓解。
• 内陆订单情况：内陆地区部分企业订单待发量约33.9万吨，环比减少0.77万吨，反映下游需求仍偏弱。

关键信息

利多因素

• 口岸政策调整：甘其毛都口岸因核酸检测溯源，暂停蒙煤进口两周，对成本端形成短期支撑。
• 能耗双控政策：部分省份能耗双控形势严峻，尤其是宁夏，对能源消费总量控制要求严格，可能推动甲醇作为替代能源的需求。
• 产量与开工率下降：上周全国甲醇产量和开工率均环比下降，可能对市场供应产生一定影响。
• 企业库存下降：国内甲醇生产企业库存环比减少，显示市场去库迹象，有助于价格企稳。

利空因素

• 港口库存增加：本周港口库存小幅上升，表明市场供应压力有所增加。
• MTO装置检修计划：南京诚志MTO装置计划检修，预计对甲醇需求形成压制。
• 下游需求疲软：传统下游及烯烃开工率环比下降，显示终端需求偏弱。
• 内陆订单减少：内陆地区部分企业订单待发量环比下降，反映下游采购意愿不足。

操作建议

• 前期多单：建议前期持有的多单逐步止盈。
• 支撑关注：关注20日均线支撑，若价格跌破该支撑位，可能进一步下行。
• 正套策略：轻仓投资者可考虑逢低持有1-5合约的正套策略，以对冲价格波动风险。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情可能影响煤炭供应及运输，进而影响甲醇成本。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对甲醇需求产生影响。
• 国内产能投产：新产能释放可能加剧市场供应压力。
• 装置检修情况：装置检修可能影响供应，但需关注检修时间与范围。
• 下游需求变化：下游行业景气度变化将直接影响甲醇消费。
• 港口库存波动：港口库存变化是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动：国际油价波动可能影响煤炭价格及甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，其价格波动对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素如美债收益率和美元指数的变化可能对市场情绪和资金流向产生影响。

免责声明

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