20220620-天风证券-资产证券化市场周报_本周资产证券化市场回顾_17页_2mb

本周资产证券化市场回顾总结

核心内容概览

本周银行间市场和交易所市场均活跃，资产证券化产品发行和成交规模均有所增长。银行间市场共发行1期资产支持票据和9期资产支持证券，总发行规模为217.28亿元；交易所市场共有10期资产支持证券挂牌，且通过审核的ABS拟发行金额达341亿元。市场成交活跃，银行间成交139笔，金额195.14亿元；深交所成交27.45亿元。

主要观点

• 发行规模：银行间市场本周发行规模较大，主要集中在不良贷款、汽车贷款等基础资产类型；交易所市场则以CMBS/CMBN、保理融资、购房尾款等为主。
• 产品类型多样性：资产证券化产品基础资产类型丰富，包括不良贷款、汽车贷款、个人住房抵押贷款、供应链债权、基础设施收费权益、商业房地产抵押贷款债权、微小企业贷款、消费性贷款、信托受益债权、信用卡分期、应收账款债权、租赁资产债权等。
• 分层结构：多数产品采用分层结构，优先级和次级份额比例明确，部分产品采用固定利率，部分无票面利率。
• 市场活跃度：成交金额和笔数均较高，显示市场对资产证券化产品的需求较为稳定。

关键信息

银行间市场

本周市场回顾

• 公开发行1期资产支持票据，规模4.31亿元。
• 公开发行9期资产支持证券，规模217.28亿元。
• 成交139笔，成交金额195.14亿元。
• 基础资产类型多样，涵盖不良贷款、汽车贷款、个人住房抵押贷款、供应链债权、基础设施收费权益、商业房地产抵押贷款债权、微小企业贷款、消费性贷款、信托受益债权、信用卡分期、应收账款债权、租赁资产债权等。

下周发行信息

• 计划发行8期资产支持证券和1期资产支持票据，总规模87.3亿元。
• 具体产品包括：
  • 农盈利信远新2022-2（中国农业银行）
  • 前海悦和2022-4（深圳前海联易融商业保理）
  • 浦鑫归航2022-2（上海浦东发展银行）
  • 橙益2022-2（平安银行）
  • 招银和萃2022-2（招商银行）
  • 中誉2022-2（中国银行）
  • 长盈2022-2（天津长城滨银汽车金融）
  • 建鑫2022-3（中国建设银行）
  • 鸿富2022-4（中国民生银行）

交易所市场

挂牌信息

• 深交所挂牌10期资产支持证券。
• 上交所挂牌18期资产支持证券。
• 挂牌产品基础资产类型包括CMBS/CMBN、保理融资、供应链应付账款、购房尾款、类REITs、企业应收账款、融资租赁债权、一般小额贷款债权等。

项目进度信息

• 本周有3期ABS通过上交所审核，8期通过深交所审核。
• 通过审核的ABS拟发行金额为341亿元。

成交统计

• 深交所资产支持证券成交金额27.45亿元。
• 成交基础资产类型包括PPP项目、个人消费贷款、供应链账款、购房尾款、类REITs不动产投资信托、商业房地产抵押贷款、微小企业债权、小额贷款、信托受益权、应收账款、知识产权、租赁资产等。

风险提示

• 基础资产现金流风险：需关注基础资产的现金流是否稳定，以保障证券化产品的偿付能力。
• 信用增级有效性风险：信用增级措施的有效性对产品安全性有重要影响。

作者信息

• 分析师：孙彬彬
• 执业证书编号：S1110516090003
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com

近期报告

1. 《固定收益：城投债：各等级利差整体下行-城投债利差动态跟踪（2022-06-19）》
2. 《固定收益：产业债利差整体下行-产业债行业利差动态跟踪（2022-06-19）》
3. 《固定收益：维持对转债市场的积极乐观，6月或仍处于重要窗口-可转债市场周报（2022.6.19）》