20210126-国都期货-油脂晨报_油脂跌势暂缓_关注棕油6500支撑情况_5页_956kb

油脂市场总结

核心内容

近期油脂市场整体呈现跌势暂缓的态势，重点关注棕榈油价格走势及6500元的支撑情况。豆油、棕油、菜油三大品种均出现不同程度的下跌，但棕油在出口数据改善的背景下出现反弹迹象。

主要观点

• 棕榈油市场：
  马来西亚1月1-20日毛棕榈油产量环比下降21.09%，出口量较前月大幅下滑36.13%，但出口下滑幅度有所收窄，导致棕油期货盘面企稳反弹。不过，由于减产幅度不及出口下降幅度，预计1月马棕油库存将回升，中长期仍维持空头观点。
  棕油05合约空单可考虑止盈后观望，若跌破6500元支撑位，则可继续做空。

• 豆油市场：
  国内豆油库存虽因年前备货需求而持续下降，但未来大豆到港量仍维持高位，空头趋势仍占主导。近期美豆因南美降水天气缓解减产预期，叠加收割季临近，供应压力增加，导致美豆油高位回调，短期回调趋势或延续，对豆油走势形成利空。

• 菜油市场：
  四级菜油现货价格保持稳定，市场情绪较为谨慎。菜油期货走势与豆油、棕油联动，需关注其与豆棕油的价差变化。

关键信息

期货价格与涨跌幅

现货价格及涨跌

基差走势

期货市场套利建议

• 跨期套利：
  棕油5-9反套继续持有。

• 跨品种套利：
  豆棕05合约价差多头已涨至1000附近，可继续持有，目标位看至1200附近。

操作建议

• 棕油：
  棕油05合约空单止盈后暂先观望，若跌破6500元支撑，则可继续做空。

• 豆棕价差：
  豆棕05合约价差多头已涨至1000附近，可继续持有，目标位看至1200附近。

• 跨期套利：
  棕油5-9反套继续持有。

分析师简介

• 史玥明：
  首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。

国都期货研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校，具备丰富的衍生品投资经验。研究所坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构和产业客户提供专业研究与咨询服务。

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