20221202-国新国证期货-白糖日评_现货疲弱期价继续收低_2页_263kb

白糖市场分析总结

核心内容

2022年12月2日，白糖市场整体表现疲软，郑糖3月合约本周震荡走低，最终收盘于5520点，较开市点下跌88点。市场主要受到现货供应增加、需求疲软及国际糖价回落等多重因素影响。

主要观点

现货市场疲弱

• 供应增加：国内新榨季开始，云南和广西已有部分糖厂开榨，陈糖库存偏多，导致现货供应短期充裕。
• 需求疲软：受疫情影响，国内白糖现货需求不振，现货报价持续走低。
• 价格走势：郑糖3月合约本周呈现震荡下行趋势，成交量和持仓量分别达到1325082手和457444手，显示市场交易活跃但价格承压。

国际糖价回落

• 美糖下跌：美糖价格回落，主要受以下因素影响：
  • 供应增加：巴西、印度、泰国等主产区产糖量大幅上升，远超市场预期。
  • 天气良好：印度、泰国与巴西主产区天气条件良好，提振产量预期，机构上调产量预估值。
  • 制糖收益优于乙醇：由于油价弱势，糖厂更倾向于将甘蔗用于制糖而非生产乙醇，进一步支撑糖价。

关键信息

中国进口数据

• 2022年10月：
  • 甘蔗糖或甜菜糖水溶液（税则号17029011）进口量为3.29万吨，同比减少2.15万吨。
  • 甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物（税则号17029012）进口量为0.81万吨，同比微增0.02万吨。
  • 其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖（税则号17029090）进口量为0.34万吨，同比增加0.12万吨。

巴西产糖数据（UNICA）

• 2022/23榨季截至11月上半月：
  • 累计产糖量为3196.6万吨，同比增长0.29%。
  • 甘蔗入榨量为2633.7万吨，同比增加109.32%。
  • 甘蔗ATR为137.1 kg/吨，同比增加3.39 kg/吨。
  • 制糖比为48.40%，同比增加8.78%。
  • 产乙醇12.75亿升，同比增加72.01%。
  • 产糖量为166.5万吨，同比增加162.19%。

印度出口政策（ISMA）

• 2022/23年度出口计划：
  • 印度可能允许再出口200-400万吨糖，使总出口量达到800-1,000万吨，低于去年水平。
  • 印度预计全年产糖3,600万吨，产乙醇500万吨，糖消费量约为2,700-2,750万吨。
  • 已签署400万吨糖出口合同，剩余出口量将视产量而定。

后期关注点

1. 春节备货需求：今年春节与元旦较近，企业将在12月集中备货，关注现货价格走势对糖价的指引作用。
2. 进口情况：若进口量持续偏低，将对国产糖价形成一定支撑。
3. 美糖走势：美糖的动向仍将是影响国内糖价的重要因素。

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