20231115-大越期货-聚烯烃早报_18页_749kb

聚烯烃早报

LLDPE分析

基本面

• 原油震荡，PMI数据回落，景气度减弱
• 成本支撑减弱，生产利润转好
• 开工率稳定，装置供应变化，库存略偏高

价格与基差

• LLDPE现货价8180（+0），期货主力合约LLDPE2401基差121（升贴水15%，偏多）

盘面与持仓

• 主力合约收盘价位于20日线下，中性；持仓净多增加，偏多

预期

• 短期走势震荡，关注原油和下游需求

利多/利空因素

• 利多：国内宏观转好，成本支撑
• 利空：全球经济偏弱，原油走弱

主要逻辑

• 成本端偏强，国内旺季需求边际转好

风险点

• 原油大幅波动

PP分析

基本面

• 原油震荡，数据反映景气度回落
• 成本支撑略减弱，开工率回落
• 库存中性略偏高

价格与基差

• PP现货价7750（+0），期货主力合约PP2401基差79（升贴水10%，偏多）

盘面与持仓

• 主力合约收盘价位于20日线上（偏多），持仓净多增多（偏多）

预期

• 短期盘面震荡，下游需求中性，库存去库，基差偏弱

利多/利空因素

• 利多：宏观转好，成本支撑
• 利空：全球经济偏弱，原油走弱

主要逻辑

成本端偏强，国内旺季需求边际转好

风险点

原油大幅波动

供需平衡表（摘要）

聚乙烯

• 新增产能和消费增长逐年提升（2023年预期3189万吨）
• 库存变动受进口依赖度影响较大

聚丙烯

• 产能持续增长（2023年预期3838万吨）
• 消费结构持续优化，实际消费量稳步上升

主要观点总结

LLDPE和PP基本面整体中性偏弱，成本支撑减弱，但主力合约基差偏多、持仓净多增多，短期预计震荡运行。关注原油及下游需求变化带来不确定因素。总体来看，基本面支撑中性，等待相关价格体系变化。