20250216-光大期货-国债策略周报_27页_1mb

国债市场分析报告总结

本期光大证券国债策略周报（2025年02月16日）焦点在于中国国债市场表现及政策动态。资金紧张导致债市呈现熊平态势，即收益率曲线陡峭化。截至2月14日，主要期限国债收益率周环比上行：二年期136基点，十年期165基点，三十年期182基点。国债期货高位回落，显示市场承压。

政策方面，央行货币政策执行报告强调逆周期调节，逆回购持续净回笼5749亿元，资金价格如DR007升至194%，反映流动性收紧。1月MLF缩量续做，LPR报价未变。同时，美债收益率波动，中美利差倒挂收窄至-282基点。

债券供需上，本周政府债净发行3750亿元，下周计划净发行1405亿元。一季度专项债发行规模较大，达7327亿元。信用债方面，信用利差小幅压缩，反映市场避险情绪升温。

策略观点认为，政策空窗期中资金面主导债市，短期收益率曲线熊平将持续，建议关注资金面变化和政策调整对短端和长端的影响。总体而言，信托和同业存单利率上升，进一步支撑熊平态势。

该报告为中国央行和市场数据驱动，提供债券市场操作参考。