20240304-中泰期货-铝品种周度报告_两会政策预期较强_沪铝有望走强_9页_1mb

铝品种周度报告核心摘要

宏观方面：

• 国内2月制造业PMI为49.1，略好于季节性，服务业PMI回升，显示部分复苏。
• 美国2月核心PCE物价指数符合预期，缓解通胀担忧，美联储年中降息预期强，美债收益率和美元指数波动较大。

基本面上：

• 铝锭：供应稳定，上游云南复产时间延后，电解铝运行产能微降；需求方面，铝棒去库超预期，光伏等行业开工强劲，华东现货升水上调，显示需求回升；库存方面，铝锭累库，铝棒明显去化；期货建议逢低做多，两会政策预期推动需求增长，库存低位支撑铝价。
• 氧化铝：供应趋缓，生产逐步恢复；现货成交价格回落，提示价格支撑下移；进口略有增加，供应压力加码；氧化铝盘面震荡偏弱，流动性不足导致价格波动大，建议观望。

后市展望：

• 铝价有望因政策预期及库存低位走出震荡区间，铝棒和铝锭需求回升继续支撑市场。
• 氧化铝面临供应恢复和价格支撑不足的双重压力，预计震荡偏弱，但产能受限和进口补充仍限制跌幅。

风险提示：

• 两者均共享“新能源政策刺激带动消费预期”的风险因子。

免责声明：
本报告为期货交易咨询，基于公开信息分析，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。