20171017-天风证券-证券行业点评_月度业绩同比_环比均大幅增长_继续推荐券商板块_4页_621kb

报告摘要

2017年9月，A股主板上市券商整体业绩显著提升，营业收入和净利润均实现同比、环比大幅增长。31家上市券商合计实现营业收入200.43亿元，环比增长23%，同比增长22%；净利润为82.34亿元，环比增长27%，同比增长25%。净利润率为41%，环比提升一个百分点，显示券商盈利能力增强。

市场环境改善：9月市场情绪回暖，日均交易额达到5450亿元，为年内高点，融资融券余额提升至9693亿元，接近万亿关口。市场活跃度的提升带动了券商的经纪、两融和自营等业务增长。
IPO募资规模提升：9月过审IPO计划募资规模同比增长24%，环比增长11%，预计四季度IPO审核仍将维持高位，对券商投行板块形成利好。
三季度业绩增长：三季度券商板块整体营收527亿元，环比增长9%，同比增长6%；净利润212亿元，环比增长12%，显示行业在第三季度整体呈现增长态势。
四季度展望：10月券商预计仍将表现良好，主要受流动性改善、估值安全边际和政策导向的影响。流动性改善源于定向降准，估值方面券商整体仍具吸引力，政策层面“稳中求进”有助于市场稳定。
配置建议：推荐配置综合运营能力强、营收结构多元的行业龙头券商；关注投研与投管能力突出、信用业务持续发展的券商；以及流通市值小、具备价格博弈空间的个股；同时留意事件驱动型券商。

股票代码	股票名称	收盘价（2017-10-16）	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
601211.SH	国泰君安	21.21	增持	1.29/1.18/1.25/1.36	16.44/17.97/16.97/15.60
600999.SH	招商证券	20.22	增持	0.81/0.87/0.96/1.08	24.96/23.24/21.06/18.72