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9月乘用车销量预计高增，域控制器市场广阔

核心内容概述

本报告分析了2022年9月乘用车市场表现、新能源汽车发展趋势以及智能汽车带来的域控制器市场机遇。同时，结合行业数据与公司动态，提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 乘用车市场高景气：9月13-18日，乘用车市场零售销量33.1万辆，同比增长28%，批发销量38.5万辆，同比增长46%。预计9月狭义乘用车零售销量195万辆，同比增长23.3%。
• 新能源汽车持续增长：9月新能源狭义乘用车零售销量预计58万辆，同比增长73.9%，渗透率达29.7%，创历史新高。
• 智能汽车推动域控制器市场：随着电动化与智能化进程加速，域控制器市场将快速增长。预计2025年中国乘用车域控制器市场规模达1181亿元，2022-2025年CAGR为125.4%。
• 行业成本压力缓解：主要原材料价格和海运费回落，叠加人民币贬值，行业制造成本压力明显减轻。
• 政策与技术推动：智能网联汽车相关政策逐步完善，技术发展（如L3级自动驾驶）将推动域控制器需求增长。

关键信息

9月市场表现

• 乘用车销量：预计9月狭义乘用车零售销量195万辆，同比增长23.3%；批发销量预计增长更高。
• 新能源渗透率：新能源狭义乘用车零售销量58万辆，同比增长73.9%，渗透率29.7%。
• 行业估值：截止9月23日，汽车行业PE（TTM）为30倍，较上周下跌1.2%。

原材料价格

• 钢材、铝、铜价格均较年内高点下跌超20%，浮法玻璃价格下跌0.5%。
• 布伦特原油期货价格下跌5.7%，显示成本压力有所缓解。

产业链与技术发展

• 域控制器定义：集中式、算力大、集成度高，替代传统分布式ECU。
• 市场空间测算：2025年中国乘用车域控制器市场有望达1181亿元。
• 域控制器应用：目前主要应用于智能座舱、自动驾驶、动力域等，未来渗透率将持续提升。
• 技术趋势：L2级自动驾驶渗透率预计2025年达50%，L3级及以上渗透率预计达10%。

投资建议

自主品牌乘用车

• 重点标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）。
• 理由：车市高景气，产能利用率提升，业绩有望明显改善。

新能源汽车

• 重点标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
• 理由：新能源汽车销量与渗透率创新高，四季度有望继续增长。

智能汽车

• 重点标的：科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。
• 理由：域控制器市场快速增长，智能汽车发展带动相关零部件需求。

其他推荐标的

• 华为产业链：长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。
• 传感器与智能部件：星宇股份（601799）、伯特利（603596）。

风险提示

• 政策波动风险：新能源汽车及智能网联汽车相关政策可能影响行业发展。
• 芯片短缺风险：芯片供应不足可能制约整车及零部件生产。
• 原材料价格上涨风险：若原材料价格反弹，可能影响行业利润。
• 车企电动化转型不及预期：部分车企可能未能及时完成转型，影响市场表现。
• 智能网联汽车推广不及预期：技术与政策推动不足可能导致市场发展放缓。

重点覆盖公司盈利预测及估值

市场热点

行业新闻

• 乘用车销量增长：预计9月狭义乘用车零售销量195万辆，同比增长23.3%，渗透率提升。
• 芯片短缺影响：全球因缺芯减产4.78万辆汽车，预计全年减产达411.91万辆。
• 新能源技术突破：新型固态锂金属电池3分钟充满电，有望提升电动车续航能力。
• 政策支持：国际能源署呼吁到2035年禁止销售燃油车，推动新能源发展。
• 自动驾驶进展：《道路车辆自动驾驶系统测试场景场景评价与测试用例生成》项目立项，支持L3级以上自动驾驶。
• 地方政策推动：陕西发放首批自动驾驶牌照，浙江鼓励国四提前淘汰。

公司新闻

• 小鹏G9上市：售价30.99-46.99万元，预计10月底开始交付。
• 丰田调整产量：因芯片短缺，10月全球产量减少10万辆。
• 赛力斯合作：与重庆两江新区签署战略合作，推动新能源汽车发展。
• 文灿股份投资：建设重庆新能源汽车轻量化零部件生产基地，总投资8亿元。
• 旭升股份定点：成为某新能源客户铝部件供应商，预计2022年四季度量产。
• 东箭科技定点：获得广汽埃安多个项目定点，预计2022年底开始量产。

一周新车速递

智能汽车与域控制器

• 域控制器优势：集中式架构，提升算力、降低线束复杂度、减少ECU数量。
• 市场潜力：预计2025年域控制器市场规模达1181亿元，年复合增长率高达125.4%。
• 主要参与者：科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团、均胜电子、经纬恒润。

总结

本报告指出，2022年9月乘用车市场零售与批发销量均实现高增长，新能源汽车渗透率创历史新高，而智能汽车的发展将带动域控制器市场快速增长。在成本下降、政策支持及技术进步的推动下，自主品牌、新能源汽车及智能汽车板块具有投资价值。建议关注相关零部件公司及供应链企业，同时提醒投资者注意政策、芯片供应、原材料价格等潜在风险。