20180924-天风证券-可转债市场周报_追涨难度大_但仍可布局_7页_1mb

可转债市场周报总结（2018.9.24）

核心内容

本报告总结了2018年9月24日可转债市场的整体表现及未来策略展望。报告指出，当前可转债市场仍处于理想的布局期，但右侧追涨难度较大，且流动性问题依旧突出。

主要观点

• 市场整体表现：本周上证指数上涨4.32%，创业板指数上涨3.26%。权重股如上证50带动市场反弹，银行、地产、消费品及建筑行业涨幅较大。
• 转债表现：大部分转债上涨，兄弟转债、东财转债、济川转债等涨幅居前，而久其转债、众兴转债等则出现下跌。
• 流动性问题：当前可转债市场流动性较差，即使投资者想要右侧进入，也会面临较大的冲击成本。主要原因是个人投资者较少以及权益市场成交冷淡。
• 未来策略：建议投资者仍可布局可转债市场，尤其是银行、石油EB等规模较大的转债。优质转债已进入配置区间。

关键信息

市场一周走势

• 上证指数：报收2797.48，一周上涨4.32%。
• 创业板指数：报收1411.12，一周上涨3.26%。
• 行业表现：食品饮料、休闲服务、房地产、银行等板块涨幅居前。
• 转债涨跌幅：兄弟转债（6.12%）、东财转债（4.77%）、济川转债（4.03%）等涨幅较大；久其转债（-1.98%）、众兴转债（-1.17%）等跌幅较大。
• 转债估值：大部分个券溢价率下降，兄弟转债、特一转债等为估值上升前五位。

转债发行进展

• 已发审委通过：包括光华科技、伟明环保、中鼎股份等多家公司。
• 已证监会核准：如莱克电气、联泰环保、张家港行等。
• 部分项目终止：如太钢不锈的私募EB项目已终止。

私募EB项目更新

• 已受理项目：包括江苏雅仕投资集团有限公司、美克投资集团有限公司等。
• 已反馈项目：如京山京源科技投资有限公司、浙江航民实业集团有限公司等。
• 已通过项目：如冀中能源集团有限责任公司、北京久其科技投资有限公司、蓝思科技（香港）有限公司等。

打新动态

• 下周申购日历：
  • 天风证券：9月10日（周二），拟募资9.27亿元，发行价预估1.79元，发行市盈率预估22.86倍。
  • 迈瑞医疗：9月27日（周四），拟募资未公布，发行价预估48.80元，发行市盈率预估22.99倍。
  • 蠡湖股份：9月27日（周四），拟募资未公布，发行价预估9.89元，发行市盈率预估22.98倍。
  • 长城证券：9月26日（周三），拟募资未公布，发行价预估4.75元，发行市盈率预估17.32倍。

风险提示

• 权益市场下行：可能对转债市场产生压制。
• 流动性下降：市场整体流动性不足，影响投资策略的执行。

作者信息

• 分析师：孙彬彬，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com。
• 联系人：韩洲枫，邮箱：hanzhoufeng@tfzq.com。

报告来源

• 资料来源：WIND，天风证券研究所。

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