香港及中國市場日報 - 2022年6月17日總結
核心內容
水電投資與市場前景
- 中國水電投資加速：中國電建董事長在人民日報上發表文章，提出在“十四五”期間建設270GW抽水蓄能項目，預計到2030年抽水蓄能裝機量將達216GW，比此前目標（122GW）大幅提升。
- 投資規模：預計該項目將耗資2萬億元人民幣，電氣設備佔總投資的20%，即4000億元市場。
- 東方電氣與哈電的市場份額：2021年東方電氣和哈電分別佔抽水蓄能發電機市場的40%和50%，預計未來四年將分享這4000億元市場。
- 東方電氣的前景：作為首選，東方電氣的水電、風電和核電設備業務將受益於大規模基礎設施投資，估值（9xFY22EP/E）被認為非常有吸引力。
市場表現
香港及中國市場指數
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 恒生指數 |
20,845 |
-2.2% |
-10.9% |
| 中資企業指數 |
7,259 |
-2.6% |
-11.9% |
| 紅籌指數 |
3,667 |
-2.8% |
-6.0% |
| 滬深300指數 |
4,250 |
-0.7% |
-14.0% |
| 上海A股 |
3,443 |
-0.6% |
6.9% |
| 上海B股 |
305 |
-0.3% |
6.9% |
| 深圳A股 |
2,204 |
0.4% |
-16.8% |
| 深圳B股 |
1,148 |
0.1% |
-2.2% |
美國市場指數
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 美國道指 |
29,927 |
-2.4% |
-17.6% |
| 標普500 |
3,666 |
-3.3% |
-23.1% |
| 美國納斯達克 |
10,646 |
-4.1% |
-32.0% |
| 日經平均 |
25,869 |
-2.1% |
-10.1% |
| 英國富時 |
7,044 |
-3.1% |
-4.6% |
| 法國證商公會 |
5,886 |
-2.4% |
-17.7% |
| 德國法蘭克福 |
13,038 |
-3.3% |
-17.9% |
商品價格
| 商品 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 金 |
1,857 |
1.3% |
1.0% |
| 鈉 |
1,549 |
-2.7% |
-1.9% |
| 銅 |
21 |
1.2% |
-6.7% |
| 原油 |
117 |
30.8% |
55.0% |
| 銅 |
9,074 |
-1.7% |
-6.6% |
| 鋅 |
2,504 |
-2.5% |
-10.8% |
| 鉛 |
955 |
1.3% |
-2.2% |
| 鋅 |
3,577 |
-0.5% |
1.2% |
| 小麥 |
1,078 |
2.7% |
39.4% |
| 玉米 |
735 |
1.9% |
34.8% |
| 黃豆 |
1,543 |
1.3% |
21.7% |
| CRB 指數 |
317 |
0.5% |
3.0% |
| BDI |
- |
- |
7.7% |
市場情緒
信貸違約掉期-美元五年期
| 國家 |
信貸違約掉期 |
每日升跌 |
| 希腊 |
N/A |
N/A |
| 爱爾蘭 |
83 |
-2.4% |
| 義大利 |
139 |
-0.6% |
| 葡萄牙 |
207 |
-0.0% |
| 西班牙 |
108 |
0.3% |
波動率指數
| 指數 |
波動率指數 |
每日升跌 |
| 波動率指數 |
32 |
26.3% |
最新研究報告
| 日期 |
公司 |
分析員 |
| 6月14日 |
汽車板块月度更新 |
崔喻盛 |
| 6月1日 |
滔搏(6110 HK) |
崔喻盛 |
| 5月31日 |
中國建築與業(830 HK) |
崔喻盛 |
| 5月26日 |
越秀地產(123 HK) |
李錦明 |
| 5月25日 |
小鹏汽車(9868 HK) |
崔喻盛 |
| 5月16日 |
汽車板块月度更新 |
崔喻盛 |
| 5月12日 |
龍源電力(916 HK) |
崔喻盛 |
| 5月4日 |
完美醫療(1830 HK) |
戴怡亭 |
| 5月3日 |
中匯集團(382 HK) |
戴怡亭 |
| 5月3日 |
東方電氣(1072 HK) |
崔喻盛 |
| 4月27日 |
永達汽車(3669 HK) |
崔喻盛 |
| 4月26日 |
完美醫療(1830 HK) |
戴怡亭/李锦明 |
| 4月25日 |
維速(3331 HK) |
崔喻盛 |
| 3月25日 |
361度(1361 HK) |
崔喻盛 |
| 3月16日 |
永達汽車(3669 HK) |
崔喻盛 |
| 3月3日 |
信義能源(3868 HK) |
崔喻盛 |
| 3月1日 |
信義玻璃(868 HK) |
李錦明 |
收入預測（十億元人民幣）
| 年度 |
收入 |
YoY% |
| 2017A |
33.43 |
0% |
| 2018A |
30.71 |
-8% |
| 2019A |
32.84 |
7% |
| 2020A |
37.28 |
14% |
| 2021A |
47.82 |
28% |
| 2022E |
58.74 |
23% |
| 2023E |
76.06 |
29% |
| 2024E |
102.73 |
35% |
| 2025E |
148.18 |
44% |
| 類別 |
2017A |
2018A |
2019A |
2020A |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
2025E |
| 發電設備 |
24.60 |
20.96 |
21.33 |
21.07 |
27.88 |
38.85 |
56.17 |
82.84 |
128.29 |
| 水電 |
1.08 |
1.39 |
2.25 |
2.48 |
2.48 |
5.00 |
10.00 |
20.00 |
45.00 |
| 風電 |
2.76 |
2.49 |
3.56 |
7.43 |
12.62 |
21.45 |
34.32 |
51.48 |
72.08 |
| 火電 |
15.29 |
12.93 |
11.57 |
7.33 |
8.82 |
7.94 |
6.75 |
5.40 |
4.05 |
| 核電 |
2.70 |
2.39 |
2.08 |
1.80 |
2.23 |
2.90 |
3.77 |
4.90 |
6.37 |
| 氣電 |
2.77 |
1.76 |
1.86 |
2.02 |
1.73 |
1.56 |
1.33 |
1.06 |
0.80 |
| 非發電設備 |
8.83 |
9.62 |
11.41 |
16.05 |
19.89 |
19.89 |
19.89 |
19.89 |
19.89 |
市盈率與其他財務指標
P/B Band與P/E Band
- P/B Band：圖表顯示不同股票的市淨率範圍。
- P/E Band：圖表顯示不同股票的市盈率範圍。
富股票覆蓋列表（部分）
| 名稱 |
代碼 |
市價(HK$) |
價格(HK$) |
昨日升跌(%) |
評級 |
目標價(HK$) |
上升空間(%) |
市盈率(歷史) |
市盈率(1年期) |
市盈率(2年期) |
股息收益率2年期 |
5D% |
1個月(%) |
3個月(%) |
| 恒生指數 |
HSI |
20,845.43 |
(2.2) |
- |
- |
- |
- |
7.7 |
10.8 |
9.3 |
3.6% |
(4.7) |
1.2 |
(3.1) |
| 國企指數 |
HSCEI |
7,259.41 |
(2.6) |
- |
- |
- |
- |
6.4 |
8.9 |
7.8 |
3.8% |
(4.6) |
2.6 |
(2.0) |
| 深300指數 |
SHSZ300 |
4,250.06 |
(0.7) |
- |
- |
- |
- |
15.8 |
13.7 |
11.7 |
2.6% |
1.8 |
6.1 |
0.3 |
| 北控城市資源 |
3718 HK |
2,808 |
0.78 |
1.3 |
長盒 |
1.80 |
130.8 |
5.6 |
4.8 |
4.2 |
N/A** |
(1.3) |
50.0 |
- |
| 滬港通 |
3316 HK |
5,929 |
21.45 |
(3.4) |
長盒 |
23.50 |
9.6 |
12.8 |
11.5 |
8.4 |
N/A** |
(9.1) |
(11.0) |
3.4 |
| 比亞迪電子 |
285 HK |
44,749 |
19.86 |
2.4 |
中性 |
17.60 |
(11.4) |
16.5 |
16.3 |
11.0 |
0.8% |
8.1 |
25.4 |
2.6 |
| 361度 |
1361 HK |
8,291 |
4.01 |
(1.5) |
中性 |
4.36 |
8.7 |
11.8 |
10.4 |
8.8 |
3.1% |
0.0 |
0.8 |
20.1 |
*新華富研究計算得出
**沒有PER.由於：（1）公司只是最近上市·或（2）沒有達成共識的盈利預測·或（3）淨虧損等。
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市場觀察
- 商品及貨幣走勢：商品價格和貨幣匯率數據顯示出不同趨勢，如原油價格上漲、銅價微跌等。
- 發行商股份交易：部分公司如加科思桑業集團有限公司-B有大股東股份買入記錄，涉及股份數目及平均價格。
結論
- 水電投資：中國水電基礎設施投資將顯著提升東方電氣和哈電的市場份額，對東方電氣的業績具有強勁推動作用。
- 市場走勢：香港及中國市場整體表現較弱，但部分行業如電力設備、風電、核電等預期將受益於政策支持。
- 研究與建議：富富研究部提供多個行業的分析報告，並針對不同股票提出評級與目標價建議，但需注意免責聲明。
