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市场与期权交易总结

核心内容概述

2018年6月29日，A股市场出现集体反弹，权重股表现强劲，全市场近百股涨停。上证综指当日上涨2.17%，报2847.42点，收复5日均线，涨幅与年内最大涨幅持平；深成指上涨3.39%，创业板指大涨4.08%。上证50成分股无一收跌，50ETF全天单边上涨，最终报收2.495元，涨幅达2.21%。值得注意的是，6月上证综指累计下跌8.01%，创下自2016年1月以来的最大跌幅，而50ETF在6月下跌5.88%，上半年累计下跌12.7%。

期权交易概况

6月29日，期权合约成交量继续下滑，维持在100万张以上。市场情绪有所缓解，日成交量P/C比降至85.09%，较前一日下降明显。50ETF当日实际波动率仅为17.16%，较前几日显著下降，表明市场波动性降低。

• 认购期权：整体上涨，但涨幅均未超过50%。
• 认沽期权：跌幅较大，显示投资者对市场下跌的担忧有所减轻。
• 隐含波动率：期权合约隐含波动率较前几日大幅下滑，表明市场对未来价格波动的预期降低。

期权策略介绍

1. 保护性认沽策略

适用场景：投资者预期市场有望反弹并买入股票，但担心后市出现大幅下跌。

构建方法：买入轻度虚值认沽期权，对持有资产进行保护。

优点：

• 市场大幅下跌时，组合损失有下限。
• 市场上涨时，对股票出售盈利上限没有封顶。

缺点：

• 需支付较高的保护成本。
• 保护效果仅在期权有效期内有效。

2. 卖出宽跨式策略

适用场景：认为50ETF有望企稳，通过做空波动率获利。

构建方法：卖出相同期限、相同数量的虚值认购期权和虚值认沽期权。例如：卖开1张50ETF购7月2350，并卖开1张50ETF沽6月2650。

优点：

• 卖出虚值合约持有到期，胜率较高。
• 可通过合约时间价值的自然损耗赚取权利金收益。

缺点：

• 如遇剧烈波动，可能出现较大亏损。
• 需及时平仓止损，避免风险扩大。

风险提示

股票期权业务具有高杠杆和规则复杂的特点，风险等级为中高风险。仅适合风险承受能力为稳健型及以上的投资者参与。本文提供的信息、资讯和策略仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担相关风险及后果。