汽车—智能汽车系列（线控制动篇）-高级智驾关键执行器-国产替代崛起正当时-国联证券_28页_1mb

中国汽车线控制动行业深度研究报告总结

1. 行业背景与趋势
   我国新能源汽车渗透率持续提升，2022年产销量达7058万辆和6887万辆，自主品牌在乘用车零售市场占比达79.8%。智能驾驶级别逐步提升，L2级辅助驾驶已普及，L3级即将落地。政策端助力线控底盘发展，工信部及国务院多次出台政策支持智能网联汽车技术，推动"车-路-云"一体化。线控底盘作为智能驾驶关键执行层，相比传统机械结构具备响应速度快、控制精度高、助力实现轻量化等优势。

2. 技术发展趋势
   线控制动技术分为EHB（电子液压）和EMB（电子机械）两大方案。EHB通过集成电子控制单元实现制动冗余，当前渗透率达24.95%，2025年预计突破30%；EMB作为完全线控方案，长期内将支持L4/L5级自动驾驶，目前处于研发阶段。One-box方案因集成度高、成本低占据市场主导地位，2022年市场份额达29.56%；Two-box方案虽技术成熟度更高但成本较高。线控底盘技术发展将助力新能源汽车续航提升10%-20%。

3. 市场空间测算
   2022年国内乘用车线控制动系统前装搭载量达497.39万辆，2022-2025年CAGR达207.3%。预计2025年市场规模将突破1.48万亿元，其中EPB市场规模达1.39万亿元。线控制动产品需求与新能源汽车渗透率高度相关，随着自主品牌崛起及智能驾驶技术迭代，市场增长空间显著。

4. 产业格局分析
   全球Tier1企业仍主导市场，博世、采埃孚等占据80%以上市场份额。但国内厂商已实现突破：伯特利2021年推出国产首个One-box线控制动产品WCBS，2022年营收达553.9亿元；亚太股份2020年实现EHB产品量产，2023年营收预计达504.2亿元。部分创业公司具备技术优势但需提升量产能力，如同驭汽车（2022年EHB出货量达20万台）、拿森科技（已获多个主机厂定点）、格陆博（EMB产品研发进展）、利氪科技（DHB/IHB产品即将量产）。

5. 投资逻辑与建议
   ① 政策驱动：国家层面推动智能驾驶产业化，线控底盘技术获重点支持；
   ② 渗透率提升：新能源汽车智能化需求推动线控制动渗透率快速提升；
   ③ 国产替代机遇：自主品牌崛起加速供应链国产化进程，伯特利、亚太股份等具备先发优势；
   ④ 技术壁垒：产品需通过严苛安全认证，具备量产经验与客户资源的企业更具竞争力。

重点推荐标的：
• 伯特利（代码：603596）：国内首个实现One-box量产的厂商，2022年营收同比增长58.61%，2023年Q1营收增31.11%，预计2025年营收达12887亿元；
• 亚太股份（代码：002284）：2023年下半年将量产One-box产品，2022年营收375亿元，2023年Q1增43.8%，预计2025年营收达7424亿元。

行业风险提示：
• 新能源汽车销量不及预期；
• 原材料价格波动；
• 线控制动渗透率提升不及预期；
• 新产品开发进度与客户拓展受阻；
• 行业空间测算存在偏差。

（全文共计998字）