20240226-国贸期货-有色金属资讯周报_35页_3mb

铜市场分析

• 宏观因素：美国通胀高于预期，美联储官员偏鹰，支撑美元指数；欧美经济数据向好，市场对衰退担忧缓解，铜价存在支撑。
• 产业因素：国内铜累库超预期，可能打压近月价格；海外铜矿供应扰动持续，加工费低位，国内冶炼干扰率提升。
• 短期展望：市场情绪偏乐观，铜价有望维持偏强。
• 风险关注：中国稳增长政策、欧美央行政策、铜矿供应扰动。

锌市场分析

• 宏观因素：海外高利率环境维持，国内政策刺激效果存疑，锌价上行空间有限。
• 基本面：社会库存处于相对低位，提供支撑；进口锌精矿加工费低位，国内冶炼厂利润受挤压。
• 短期展望：一季度季节性累库对锌价下行压力明显，但库存水平偏低限制跌势。
• 策略建议：择机布局正套，关注区间震荡机会。

镍市场分析

• 宏观因素：美国通胀超预期，美联储降息预期推迟；国内央行降息超预期，经济升温情绪增强。
• 基本面：印尼RKAB审批缓慢，镍矿供应紧张，价格稳中有升；终端需求未明显恢复，镍价反弹空间受限。
• 中长期展望：供应过剩格局延续，需关注新增产能投放及出口政策变化。
• 操作建议：观望为主，短线关注反弹空机会；套利关注多不锈钢空镍策略，中长期控制风险。