20230928-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_11页_822kb

国泰君安期货商品研究晨报总结

铁矿石：高位反复

• 观点：平控预期影响减弱，炉料上涨挤压成材利润空间。下游铁水产量维持高位，短期内原料补库形成支撑，但终端需求尚未改善，预计铁水产量将显阶段顶部。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：矿价上涨驱动有限，整体趋势偏弱震荡。

螺纹钢/热轧卷板：弱势震荡

• 观点：
  • 螺纹：需求未明显改善，供应处于低位，供需双弱，市场运行逻辑正向供需切换。
  • 热卷：产量持续增加，库存压力积累，供需边际转弱。
• 趋势强度：螺纹 -1（偏弱），热卷 -1（偏弱）。
• 建议：需求修复缓慢，预计震荡调整为主。

硅铁/Mn硅：弱/中性震荡

• 观点：供需双增，下游支撑有限；高耗能属性受能耗政策扰动，下游需求兑现存在不确定性。成本上涨推动生产成本上移。
• 趋势强度：硅铁 0，锰硅 0。
• 建议：产能过剩问题压制价格，整体震荡承压。

焦煤/焦炭：高位震荡

• 观点：
  • 焦煤：供应短期受安检趋严、调运削弱影响偏紧，但需依赖持续高炉水支撑。
  • 焦炭：供应预期收紧，现货采购积极，但若终端需求不及预期，恐生成负反馈。
• 趋势强度：均0。
• 建议：短期震荡偏强，关注需求兑现情况。

动力煤：高位震荡

• 观点：
  • 坑口供应偏紧（内蒙安检严格），下游刚需采购维持市场热度，非电需求增加。
  • 第三季度大秦线检修预期进一步抽紧调入量，叠加进口成本倒挂，价格易涨难跌。
• 趋势强度：0。
• 建议：短期维持震荡偏强走势，关注澳煤进口政策影响。

玻璃：震荡市趋势偏弱

• 观点：旺季行情终结，产量有5%-6%回升，利润支撑减弱，多空博弈中向下空间存在。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 建议：多头头寸需谨慎，警惕1905合约压力。01合约或下探1500支撑。