20240304-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_12页_765kb

黑色系列品种观点 summary

铁矿石

• 市场预期反复，呈现震荡回调趋势。基本面方面，港口库存增加，但下游需求尚未完全启动，钢厂采购不急，利润修复为旺季做准备。未来需关注宏观预期与现实供需博弈，预计将延续震荡态势。

螺纹钢

• 需求稳步恢复，呈现宽幅震荡。产量维持低位，但钢厂利润修复及旺季临近推动供应回升。终端需求逐步恢复，库存压力尚可，但成本端铁矿和焦炭走势分化拖累钢价。

热轧卷板

• 同步螺纹钢呈现宽幅震荡。供需平稳，累库放缓。成材需求逐步恢复，但成本端波动限制价格表现。短期以震荡为主，需关注两会政策落地及终端需求兑现。

硅铁

• 需求观望情绪仍存，呈现震荡结构。供需维持低位，库存中性，产业利润结构性分化。价格受成本支撑，限制下行空间。

锰硅

• 产需矛盾有限，震荡延续。供需不平衡较为突出，但产业利润未大幅扩张。下游钢材复产预期或为锰硅价格提供阶段性修复空间。

焦炭

• 政策消息扰动性强，呈现宽幅震荡。产地主焦煤供应趋紧，但下游补库谨慎，价格表现分化。短期震荡偏强，仍需关注钢厂真实需求。

焦煤

• 广东现货波动加剧，呈现宽幅震荡。虽大商所多空互现，但产地供应收缩及现货报价上涨支持多头观点。安检因素可能限制产量修复速度，短期震荡偏强。

动力煤

• 供应政企协同调整缓解上行担忧。产能回升但需求边际好转，港口库存拟触底反弹。短期震荡偏强，但上方空间有限，需关注需求强度和进口政策。

玻璃

• 短期偏弱，中期震荡。短期表现为高位弱势，但政策支撑与旧城改造利好格局下滞涨可能。下方空间受供需僵持限制，短期逐步进入等待修复周期。