20141010-广发证券-计算机行业_医疗信息化（上）-从美国的行业真实状况看中国的趋势_35页_1mb

医疗信息化行业研究报告总结

核心内容

本报告通过对比中美医疗信息化行业的发展路径与趋势，分析我国医疗信息化未来的发展格局与上市公司机会。重点讨论了医院信息化、区域医疗信息交换平台、医保控费三大领域。

主要观点

医院信息化市场

• 医院信息化市场具有地域性强、客户分散、产品专业等特点，市场分散度高。
• 大供应商的市场份额相对稳定，行业集中度提升主要依赖并购整合。
• 2013年，医院EHR应用率已达到近60%，但整体信息化水平仍处于较低阶段，仅有3%的医院完成全EHR信息化。
• 信息化应用广度和深度仍有较大提升空间，尤其在三级医院中，4级以下的医院占比高达95%。

区域医疗信息交换平台

• 区域医疗信息交换平台（HIE）具有弱盈利能力，医院参与动力不足。
• 美国经验表明，仅依靠政府拨款难以维持平台的长期运营，商业机构更有可能成为主要资金来源。
• 我国医保具有社保属性，人社部可能在区域医疗平台建设中发挥主导作用，与社保及医疗信息化业务结合的厂商（如万达信息）将更具优势。
• 互联网公司在移动医疗领域布局迅速，但其在中后台信息化建设方面仍需依赖专业厂商。
• 拥有大量医院信息化系统入口的厂商（如卫宁软件）将更易成为商业信息交换平台的合作对象。

医保控费

• 我国医保费用增长迅速，医保控费信息化需求强烈。
• 医保控费业务与美国的PBM模式差异较大，盈利模式和产业链地位受限。
• 医保支付方在产业链中具有主导权，与社保合作紧密的公司有位置优势。
• 未来医保归属将对信息化市场格局产生决定性影响，随着医药分离趋势，商保可能获得发展空间。

关键信息

• 医院信息化市场集中度中等，前十名供应商占据90%以上市场份额，但无单一供应商超过20%。
• 美国HIE平台建设经历了政府推动与商业机构主导的转变，商业机构成为主要投资方。
• 我国区域医疗信息化建设处于试点阶段，政策推进力度加大，2014~2015年有望在全国范围内推进。
• 技术标准的确立将有助于解决信息孤岛问题，推动区域医疗平台互联互通。
• 医保控费信息化平台将成为医保费用管控的主要载体，PBM模式为我国提供参考。

相关公司

• 卫宁软件：拥有大量医院信息化系统入口，有望在区域医疗平台建设中快速发展。
• 万达信息：同时拥有社保与医疗信息化业务，具备区域平台建设优势。
• 海虹控股、东华软件、东软集团：在医保控费及区域医疗信息化建设中具有潜在机会。

风险提示

• 区域平台建设可能面临不同部委主导权或利益冲突问题。
• 医保控费业务模式和盈利空间存在不确定性。
• 并购市场价格偏高，可能影响行业整合效率。