玉米拍卖增量，国内玉米现货松动-20230714-银河期货-17页_1mb

玉米拍卖增量 国内玉米现货松动

核心内容概述

本文为银河期货研究员刘大勇对玉米及玉米淀粉市场周度分析报告，重点分析了国际玉米供需变化、国内玉米市场动态、深加工与饲料企业库存情况，以及玉米期货和淀粉期货的交易策略。整体来看，国际玉米市场因USDA上调美玉米种植面积，导致美玉米价格下跌，国内进口利润扩大；国内玉米现货市场则呈现南北价差缩小、库存变化、深加工企业开机率上升、淀粉盈利增加等趋势。

主要观点与关键信息

国际市场动态

• USDA报告：上调2023/24年度美玉米种植面积至9400万英亩，导致美玉米价格下跌，国内近月进口利润扩大。
• 出口数据：截至7月6日当周，美国对中国出口玉米0万吨，出口检验总量3350.23万吨，累计对中国出口721.92万吨，占比21.5%。
• 进口利润：美湾玉米7月船期到岸完税价2333元/吨，广东港口2920元/吨，进口利润587元/吨；巴西8月到港价2067元/吨，进口利润852元/吨。
• 替代品出口：阿根廷与乌拉圭计划对中国出口高粱、大麦等谷物共35万吨。

国内玉米市场

• 库存变化：北方四港玉米库存下降至187.4万吨，周环比减少11.9万吨；南方港口谷物库存增加，广东港内贸玉米库存23.1万吨，外贸库存53万吨，进口高粱44.2万吨。
• 中储粮拍卖：本周计划销售玉米84.19万吨，实际成交54.75万吨。
• 价格趋势：华北玉米价格上涨，但广东港口玉米上涨乏力，受谷物库存增加影响。
• 替代品使用：小麦与玉米价差较低，芽麦逐渐流入饲料行业，替代玉米使用。

淀粉市场分析

• 开机率上升：本周全国玉米加工量55.55万吨，淀粉产量28.19万吨，开机率52.51%，较上周上升0.48%。
• 库存上升：玉米淀粉库存增加至89.2万吨，较上周增加2.6万吨。
• 盈利情况：吉林玉米淀粉利润为110元/吨，山东利润为-59元/吨，但整体盈利增加。
• 下游需求：淀粉现货价格偏高，下游接受度较低，山东部分地区开始降价。预计8月中旬春玉米上市后，玉米和淀粉现货价格将下跌。

交易策略建议

• 单边策略：01玉米回调做多，入场点2500附近；09玉米观望；09淀粉在3270-3130之间震荡。
• 套利策略：多09玉米空09淀粉，入场点430-380，出场点340以内；9-1淀粉反套，入场点200以上。
• 期权策略：卖出c2309-C-2820（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

市场影响因素

• 新季玉米上市预期：7月底前玉米仍偏紧，8月中旬春玉米上市可能引发价格下跌。
• 稻谷拍卖：关注稻谷拍卖情况，可能对玉米价格产生影响。
• 天气因素：国内外玉米产区天气情况可能影响供需关系。
• 下游需求：养殖行业仍亏损，对玉米需求有限；淀粉下游接受度低，影响现货价格走势。

结论

当前玉米市场处于新季玉米上市前的紧平衡状态，现货价格高位震荡。淀粉市场因开机率上升和副产品价格上涨而盈利增加，但下游需求疲软，价格承压。建议投资者关注稻谷拍卖、新玉米上市情况以及国内外天气变化，合理制定交易策略。