20210407-川财证券-新能源行业动态点评_特斯拉一季度交付量达184800辆_创历史新高_2页_380kb

新能源行业动态点评总结（20210407）

核心内容

特斯拉在2021年第一季度实现了新车销量184,800辆，产量180,338辆，打破了2020年第四季度的交付纪录，销量同比增长108.8%，环比增长2.3%。这一成绩主要得益于Model Y的量产推动，以及Model S/X即将更新换代导致的库存车销售。

主要观点

• Model Y销量增长显著：国产Model Y自2021年1月量产以来，市场反应热烈，1月和2月销量分别为1,641辆和4,630辆。2月份销量在电动车细分市场中仅次于五菱宏光Mini EV和Model 3，且超过去年同期Model 3销量。
• SUV市场趋势明显：随着SUV市占率从2010年的9.58%快速提升至2020年的48.02%，SUV成为用户偏好的主要车型，预计未来将继续占据主导地位。
• Model Y性价比优势明显：国产Model Y长续航版售价34.79万元，相比同价位的宝马X3在性能和用车成本方面更具优势。
• 价格仍有下降空间：由于原材料价格上涨和芯片短缺，Model Y上月价格上涨了8,000元，但随着产业链扩产，原材料价格有望回落。同时，磷酸铁锂电池因其高安全性和寿命，以及较低的成本，可能在未来推出Model Y的磷酸铁锂版本，进一步推动价格下降。
• 销量与价格正向循环：预计随着成本下降，Model Y价格将降低，从而带动销量提升，形成正向循环。

关键信息

• 特斯拉销量创新高：2021年第一季度销量184,800辆，同比增长108.8%，环比增长2.3%。
• Model Y成为增长主力：Model 3与Model Y贡献全部销量，其中Model Y表现突出。
• SUV市占率持续上升：从2010年的9.58%增长至2020年的48.02%，SUV成为主流选择。
• 国产Model Y市场反馈良好：销量快速提升，性价比优势明显。
• 产业链红利可期：随着国产替代加速和规模效应，Model Y价格有望下降，带动销量增长，国产配套产业链将受益。

投资建议

建议关注特斯拉产业链及锂电材料头部企业，包括但不限于以下标的：

• 宁德时代
• 赣锋锂业
• 三花智控
• 新宙邦
• 天赐材料
• 恩捷股份
• 星源材质
• 德方纳米
• 富临精工

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响整体行业需求。
• 行业需求不及预期：新能源汽车市场增长可能受政策或技术因素影响。
• 政策执行不及预期：新能源补贴、环保政策等变化可能对行业发展产生不确定性。

证券研究报告信息

• 所属部门：行业公司部
• 所属行业：电力设备与新能源
• 报告类别：行业动态
• 报告时间：2021/4/7

分析师信息

• 黄博：证书编号 S1100519090001，邮箱 huangbo@cczq.com
• 张天楠：证书编号 S1100520070001，邮箱 zhangtiannan@cczq.com

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