20180709-招银国际-AI大会纪要_AI多场景加速落地_8页_1mb

百度AI大会及投资分析总结

核心内容概述

2018年7月9日，百度举办了AI大会“Everyone Can AI”，展示了其在人工智能领域的最新进展，特别是在DuerOS、Apollo和百度大脑方面的成果。此次大会强调了开源、共享的理念，并聚焦于AI技术的多场景应用与商业化落地。报告中还对百度的财务状况、业务发展和投资评级进行了分析，认为百度在AI战略推进上表现稳健，值得长期关注。

主要观点与亮点

1. Apollo：L4自动驾驶实现量产

• 百度与金龙合作的L4小巴士“阿波龙”已于2018年7月实现量产，首批100辆下线。
• 预计将在国内（北京、雄安、平潭、广州、深圳等）及日本开展商业化运营，包括用于核电站、接送老人等场景。
• 推出Apollo 3.0方案，涵盖小度车载OS、自主泊车、自动接驳巴士、无人作业小车等四项量产方案，已接入116个生态合作伙伴。
• L4自动驾驶的初步落地体现了百度AI战略的稳步推进，未来有望在农业、清洁、运输等封闭场景进一步拓展。

2. DuerOS 3.0：向IoT深化

• 截至2018年6月，DuerOS激活量和月活用户分别超过9,000万和2,500万，较1月增长80%和150%，成为中国市场最大、最活跃的语音识别交互系统。
• DuerOS 3.0在用户体量、场景拓展和商业模式上实现深化，合作伙伴涵盖智能电视、智能手机、儿童设备、智能音箱、汽车等IoT生态链。
• 启动商业分成计划，前6个月收益100%回馈开发者，提升开发者参与度。
• 推出首款智能视频音箱“小度在家”及小度智能音箱，凭借低价策略和自有品牌提升IoT渗透率，并通过语音交互数据反哺云端内容。

3. 智能小程序：助力流量精细化运营

• 百度首次推出智能小程序，计划于2018年12月全面开源，支持在百度系App及外部应用中运行。
• 智能小程序具有“一次开发、多端运行”的优势，有助于吸引开发者并提升流量运营效率。
• 与携程等合作伙伴的案例显示，智能小程序提升了页面性能和降低获客成本。
• 有望优化百度的智能推荐系统，提升用户时长及广告价值。

关键信息

财务表现

股价表现

• 当前股价：251.8美元
• 目标价：299.4美元
• 潜在升幅：+18.9%
• 1-月回报：-5.0%
• 3-月回报：14.5%
• 6-月回报：2.7%

股东结构

投资评级

• 投资评级：买入
• 目标价：299.4美元
• 潜在涨幅：+18.9%
• 分析员：黄群 & 伍力恒

财务预测与主要比率

收入与利润

主要比率

财务健康度

• 流动比率（x）：2.2（FY16A） → 1.8（FY18E）
• 平均应收账款周转天数：22.0 → 19.8
• 平均应付账款周转天数：333.8 → 628.9

投资建议

• 百度在AI技术的多场景应用方面取得显著进展，尤其是Apollo和DuerOS的商业化落地。
• 智能小程序的推出有助于提升流量运营效率及广告价值。
• 财务数据显示公司盈利能力稳步提升，净利润率和调整后净利润率均呈现增长趋势。
• 尽管AI衍生产品变现仍需时间，但其对原有业务的优化效应明显。
• 维持“买入”评级，目标价为299.4美元，潜在涨幅为+18.9%。

结论

百度在2018年AI大会上展示了其在自动驾驶、语音交互及智能小程序等领域的重大进展，体现了其在AI技术集成与多场景应用方面的战略布局。财务表现稳健，盈利能力逐步提升，未来在AI赋能下的业务增长潜力较大。建议投资者密切关注其智能小程序的推进及AI商业化落地情况，长期看好其在人工智能领域的投资价值。