20180709-长城证券-北斗行业双周报_百度Apollo自动驾驶量产落地_行业龙头齐发力_20页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要围绕自动驾驶技术的发展和北斗导航技术的应用两大领域展开，分析了百度Apollo自动驾驶平台的进展、行业竞争格局，以及北斗在军工、交通、农业等领域的应用情况。同时，报告也提到了商业航天、高精度地图、车联网等相关的行业动态，并对重点公司的盈利预测和公告进行了整理。

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主要观点

1. 百度Apollo自动驾驶量产落地

• 百度于2018年7月发布Apollo3.0，宣布与金龙客车合作的“阿波龙”自动驾驶客车实现小规模量产，并开始商业化运营。
• Apollo平台已迭代五次，开源22万行代码，获得1万多名开发者支持，构建了全球最大的自动驾驶生态。
• 百度发布了首款云端全功能AI芯片“昆仑”，用于提升AI运算效率，适配自动驾驶等场景。
• 百度还发布了小度车载OS，为智能汽车提供量产解决方案，简化开发流程。
• 百度发布了《Apollo Pilot安全报告》，推动自动驾驶安全标准的落地。

2. 自动驾驶行业格局

• 自动驾驶行业呈现头部效应，互联网科技公司、传统车企、技术创业企业共同参与。
• Waymo作为全球自动驾驶领先者，测试里程超过300万英里，安全性能行业领先。
• 通用采取“两条腿走路”的策略，既有渐进式L2辅助驾驶（SuperCruise），也有激进式L4自动驾驶技术。
• 特斯拉在自动驾驶领域布局激进，但面临产能和财务问题。
• 博世作为Tier-1供应商，在感知、规划、决策、控制四大技术板块均有布局。
• NVIDIA和Intel在自动驾驶芯片领域展开竞争，NVIDIA推出Xavier芯片，Intel收购Mobileye，加速布局。

3. 北斗应用进展

• 北斗三号性能可比肩GPS，推动军工信息化发展。
• 北斗定位终端已应用于北京8万辆公务用车，实现信息化管理。
• 农村电商与GPS或北斗导航结合，提高收割机智能化水平。
• 北斗在农业、交通等领域具有广泛应用前景。

4. 行业趋势与政策支持

• 工信部出台C-V2X频段管理规定，推动自动驾驶技术发展。
• 商业航天进入快速发展阶段，民营企业如蓝箭航天、星际荣耀等积极布局。
• 高精地图仍是国内企业主导，四维图新、高德等占据主要市场份额。
• 天通一号卫星通信系统发布，为地面通信提供补充，尤其在偏远地区。

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关键信息

投资建议

• 推荐关注以下公司：
  • 四维图新（002405）：国内高精度地图龙头。
  • 万集科技（300552）：布局车联网和激光雷达量产。
  • 中海达（300177）：北斗高精度领先厂商，布局激光雷达。
  • 星网宇达（002829） 和 耐威科技（300456）：提供惯导设备。
  • 合众思壮（002383）：农业自动驾驶龙头。
  • 海格通信（002465）：与小鹏汽车合作车道级导航。
  • 华力创通（300045）：深耕北斗高精度，布局无人平台。

盈利预测

股票名称	2018年EPS（元）	2019年EPS（元）	2018年PE	2019年PE
合众思壮	0.61	0.83	26.70	19.63
海格通信	0.25	0.31	34.88	28.13
华力创通	0.31	0.62	28.96	14.48

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重点行业动态

1. 商业航天：民营企业积极布局，如蓝箭航天朱雀二号中型液体火箭研发完成。
2. 欧洲低成本发射：欧盟启动“欧洲创新委员会地平线奖”，鼓励轻型卫星发射。
3. 国土三调：2018年启动第三次全国土地调查，预算达130亿元。
4. 测绘行业：政策放宽，高精地图仍由国内企业主导。
5. 无人驾驶商业化：Roadstar.ai计划打造“滴滴出行”式无人驾驶服务。
6. 无人驾驶农机标准：在洛阳召开标准研讨会，推动农业自动驾驶发展。
7. 天通一号卫星通信：中国电信发布，覆盖无盲区，对地面通信形成补充。
8. 农村电商与北斗结合：收割机普遍安装GPS或北斗导航系统。

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风险提示

• 简单场景下慢速无人驾驶进度低于预期。
• 高精度地图市场竞争激烈，商业模式尚不成熟。
• 自动驾驶技术研发成本高，技术门槛大。

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重点公司公告摘要

• 华测导航：2018年半年度净利润增长25.80%-36.04%。
• 合众思壮：与产业基金合作，终止配股，申请授信。
• 四维图新：回购限制性股票，减少总股本。
• 海格通信：吸收合并子公司，转让部分股权。
• 星网宇达：股东计划减持部分股份。
• 中国卫星：发布利润分配方案，每股派发现金红利0.11元。

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研究员信息

• 周伟佳：长城证券计算机行业首席分析师，CFA和ACCA认证。
• 刘彬：研究助理，曾从事北斗芯片研发。
• 胡浩森：研究助理，金融管理硕士，2018年加入长城证券。

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投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅5%-15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅-5%至5%。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

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行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。