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晨会纪要总结 - 2017年2月16日

核心内容

本次晨会主要围绕市场行情、行业分析、重点个股推荐及政策解读等方面展开，内容涵盖A股及港股市场表现、金融去杠杆政策、快递与军工信息化行业分析、饲料及医药板块动态等。

主要观点

一、市场表现

• 上证指数：收盘3212点，1日下跌0.1%，5日上涨1.45%，1月上涨3.22%。
• 深证综指：收盘1947点，1日下跌0.8%，5日上涨0.27%，1月上涨1.36%。
• 港股表现：恒生指数上涨1.23%，国企指数上涨1.77%，均表现优于A股。
• 风格指数：小盘与中盘指数表现优于大盘指数，但1个月与6个月表现差异显著，小盘指数涨幅较大，中盘指数则有所下降。
• 行业表现：公交、港口、园区开发、银行、燃气等涨幅靠前，而工业金属、农业综合、渔业、黄金等跌幅居前。

二、重点推荐报告

1. 中电广通（600764）

• 推荐理由：公司是军工信息化领域的稀缺行业领导者，预计未来三年CAGR为25%。
• 资本运作：中船重工36亿元入主，打造信息化平台，预计未来有20亿潜在净利润注入。
• 盈利预测：若资本运作顺利，公司2016-2018年净利润分别为0.65亿元、4.14亿元、1.00亿元，对应EPS为0.20元、1.26元、0.30元。
• 估值分析：按15倍PE估值，2020年预计市值为586亿元，PEG=1，推荐买入。

2. 快递行业

• 行业前景：快递行业仍处繁荣期，短期增速维持在40%-50%，但长期可能高位缓降。
• 市场格局：一超多强格局或将持续，顺丰具有龙头地位，而“四通一达”具有较强成本控制能力。
• 投资建议：当前估值合理，首推圆通与韵达，给予行业“看好”评级。

3. 银行板块

• 行业表现：银行次新股近期表现亮眼，尤其是农商行板块涨幅显著。
• 估值分析：次新银行股估值偏高，但整体银行板块估值偏低，PE为6.40倍，PB为0.89倍。
• 投资建议：坚定看好银行板块，推荐关注南京银行、北京银行、交通银行等，维持“买入”评级。

4. 吉林省饲料补贴政策

• 政策影响：吉林省实施饲料企业补贴，禾丰牧业受益，预计17年东北地区符合条件的猪配合料场总产量在90万吨左右，总补贴额有望达到8000-9000万元。
• 投资建议：政策受益，估值偏低，存栏趋势向上，维持“买入”评级。

5. 新北洋

• 业绩表现：净利润同比上升54%，预计2017-2018年净利润分别为3.29亿元和4.1亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级，推荐关注其成长性与技术驱动带来的盈利增长。

6. 三生制药（1530 HK）

• 前景分析：益赛普和特比澳有望被纳入新版医保目录，推动股价上涨。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价10港元，对应29%的上涨空间。

7. 明泰铝业

• 业绩表现：2016年归母净利润同比增长56%，2017年预计实现净利润1.4亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2017年EPS为0.75元，目标价22.5元，对应50%的上涨空间。

关键信息

• 金融去杠杆：仍是当前政策重心，利率再次下降需待经济下行。
• MLF操作：2月15日央行对22家金融机构开展MLF操作，净投放1020亿元流动性，维持紧平衡。
• 美联储加息预期：耶伦听证会显示加息预期增强，美元调整临近尾声。
• 行业分析：传统周期品（煤炭、化工、建材等）2017年Q1业绩继续高增长，但Q2可能见顶。
• 市场情绪：广义基金首次出现净减持，表明去杠杆取得阶段性成果，投资逻辑发生变化。

今日重点推荐

• 中电广通：军工信息化稀缺行业领导者，给予“买入”评级。
• 快递行业：成长消化估值，千亿市值可期，推荐圆通与韵达。
• 银行板块：坚定看好，推荐关注南京银行、北京银行、交通银行等。
• 新北洋：净利润增长显著，维持“增持”评级。
• 三生制药：前景乐观，维持“买入”评级。
• 明泰铝业：业绩符合预期，维持“买入”评级。

其他推荐报告

• 去杠杆进行时：广义基金首次净减持，显示去杠杆阶段性成果。
• 业绩改善渐入高潮：A股上市公司2016年报及2017年一季报业绩前瞻，关注Q2业绩拐点。
• 舜宇光学：上调盈利预测，给予“买入”评级。
• 同花顺：17Q1业绩预告或被误读，维持“买入”评级。

联系人信息

• 分析师：马昕晔（A0230511090002）
• 联系人：刘洋、梁爽、韩强、王谋、梁爽
• 其他联系人：孟祥娟、吴伟、刘扬、林丽梅、王胜、李慧勇、邱涤凡、李一民、李勇、汤莹、宫衍海、陆达、罗江南、毛可君、武煜、徐若旭、李庆、王莉娟、李可、赵然、刘洋、刘高畅、胡敏、薛涵、张友城、程浩、左孝鹏、孙琛、王京、叶斯然、于文婷、陈梦妮、朱芳、管莉莉、丁芳艳、程晓昀、廖筱婕、陈陶、李丹、谢文霓、朱芳等。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（Buy）、增持（Outperform）、中性（Neutral）、减持（Underperform）。
• 行业投资评级：看好（Overweight）、中性（Neutral）、看淡（Underweight）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。