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格林大华期货油脂早报总结（20210818）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报主要围绕油脂类期货品种的市场走势、操作建议、利多与利空因素以及相关风险进行分析。报告指出，当前油脂市场受国际原油价格波动和外部需求变化影响较大，整体处于震荡状态，投资者需谨慎应对。

主要观点

• 市场走势：油脂类期货价格整体承压，低位多单可继续持有，高位多单建议离场，等待调整后的新买点。
• 中长线思维：油脂市场中长线趋势保持振荡中心上移，表明价格可能在一定范围内波动上升。
• 操作建议：
  • 低位多单继续持有；
  • 未入场者不建议追高；
  • Y2201合约压力位为9350；
  • P2201合约压力位为8550；
  • 0I2201合约压力位为11600。

关键信息分析

利多因素

1. 美豆油库存：
   • NOPA数据显示，7月份美豆油库存为15.37亿磅，高于市场预估的15.05亿磅，但仍处于历史同期低位。
   • 截至8月13日，豆油库存为114.1万吨，较上周的117.7万吨略有下降。
2. 棕榈油库存：
   • 棕榈油库存为34.5万吨，较上周的34.2万吨微增。
   • 菜籽油库存为50.8万吨，较上周的51.2万吨略有下降。
3. 中国进口数据：
   • 7月16-31日，中国实际进口菜籽油5.15万吨，同比下降19.84%；
   • 当月进口预报装船9.34万吨，同比下降47.48%；
   • 下月进口预报装船1.46万吨，同比下降93.74%。
4. 市场情绪：
   • CFTC数据显示，豆油非商业净多连续两周回升，表明市场多头情绪有所增强。

利空因素

1. 需求端压力：
   • 亚洲地区因数据不佳及封锁措施，对原油的需求受到抑制，导致国际原油期价承压。
   • 中国需求放缓对油脂价格形成下行压力。
2. 产量预期：
   • 《油世界》预计2020/2021年棕榈油产量将反弹210万吨，2022年产量增加380万吨，表明未来供应可能增加。
   • SPPOMA数据显示，2021年8月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增长10.61%。
   • SGS数据显示，8月前15日棕榈油出口量为57.79万吨，环比下降15.3%，显示出口疲软。

风险提示

• 德尔塔病毒：可能对全球经济和需求造成进一步冲击。
• 国际原油价格波动：油脂价格与原油价格密切相关，油价波动将直接影响油脂成本和市场情绪。
• 国储抛售：若国家储备机构抛售油脂，可能对市场供需造成影响，引发价格下跌风险。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862