激光设备行业：高速成长，国产品牌积极突围-20190212-长江证券-32页_2mb

激光设备行业总结

核心内容概述

激光设备行业正经历高速成长，尤其在光纤激光器领域表现突出。中国激光产业在产业链完善、应用广泛和国产品牌崛起方面取得显著进展，成为全球激光器市场的重要参与者。

主要观点

• 产业链结构：激光产业链由上游（光学材料及元器件）、中游（激光器）和下游（激光应用产品与设备）组成，其中激光器是核心部件，占比可达设备成本的50%。
• 行业增长趋势：2017年全球激光器销售额达124.3亿美元，同比增长约18%。工业激光器增长尤为显著，占全球激光器市场约35%，增速高于非工业领域。
• 光纤激光器崛起：光纤激光器已成为工业激光器的主流，全球市场份额从2013年的33.8%提升至2017年的47.3%。其优势在于适应性强、环境容忍度高，且在切割、焊接、打标等应用中表现优异。
• 国产替代加速：国内激光器国产化率自2016年起显著提升，达到约86%。小功率激光器市场已被国产品牌占据，中功率国产化率接近50%，高功率激光器仍需突破。
• 产业链整合趋势：激光企业通过并购实现上下游整合，提升竞争力。如IPG、通快等企业通过整合原材料和设备制造，增强市场控制力和盈利能力。
• 国产品牌突围：以锐科激光为代表的国内品牌在光纤激光器市场中表现突出，2017年市场份额约12%，收入同比增长82%，毛利率达50.79%。

关键信息

激光器成本占比

• 中小功率设备中，激光器占设备总成本约30%。
• 大功率设备中，激光器成本占比超过40%。
• 光纤激光器在全球工业激光器中的占比从2013年的33.8%提升至2017年的47.3%。

光纤激光器优势

• 能胜任各种三维空间加工，对恶劣环境有较高容忍度。
• 光纤激光器销售增速快，2017年同比增长约34%。
• 在切割、焊接、打孔等工业应用中，光纤激光器具有热影响区小、焊接精密度高等优势。

国内市场表现

• 2017年，中国激光设备市场迎来爆发，工业领域占比约63%，市场规模达312.7亿元。
• 2018年预计市场规模将突破600亿元。
• 国内光纤激光器市场快速增长，尤其在中功率领域，2017年同比增长超过30%。

国产品牌竞争力

• 锐科激光：2017年国内光纤激光器市场占有率约12%，收入增长82%，毛利率达50.79%。
• 大族激光：年营收超100亿元，占据国内激光加工设备市场重要份额。
• 华工科技、楚天激光、联赢激光等企业在高功率设备市场逐步提升市场份额。

产业链发展趋势

• 上游材料：原材料对激光器成本影响较大，企业通过自制原材料实现成本控制和高毛利率。
• 中游激光器：IPG、相干、通快等企业通过自主研发和并购，实现激光器技术突破和市场扩张。
• 下游设备集成：集成企业因技术门槛较低，成为国产企业主要布局方向。

产业链分析

市场份额与趋势

全球市场份额（2017年）

• 通快：全球激光加工设备市场占有率最高，约30%。
• IPG：激光器市场占有率约52.7%。
• 相干：激光器市场占有率超过15%。

国内市场份额（2017年）

• 大族激光：国内激光加工设备市场占有率领先。
• 锐科激光：光纤激光器市场占有率约12%。
• 国产中功率激光器：市场占有率接近50%，增长迅速。

风险提示

1. 制造业投资复苏低于预期。
2. 国产高功率激光器研发进度不及预期。

研究团队

• 分析师：赵智勇、姚远、臧雄
• 联系人：倪薈、曹小敏

评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级

重要声明

• 本报告仅限中国大陆地区发行，仅供客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

服务信息

• 官网：www.95579.com
• 微信：长江证券
• 全国统一服务热线：95579