20240328-中诚信国际-2024年2月图说债市月报_10年期国债收益率突破2.3_信用债发行降温收益率持续下行_16页_1mb

债券市场月报总结 - 2024年2月

市场概况

• 债券收益率全面下行，10年期国债收益率降至2.34%，为2002年以来最低水平。
• 信用债发行规模降温，2月总发行规模7152.37亿元，较上月减少612.77亿元；净融资额降至270.99亿元。
• 制造业PMI为49.1%，处于收缩区间；资金面宽松，回购利率普遍下行。
• 信用风险小幅上升，2月公募债券滚动违约率达0.15%，上海宝龙实业违约，雏鹰农牧展期。

风险与展望

• 央行政策偏宽松，降息降准预期增强，但财政加力可能挤压流动性。
• 房地产市场承压，政策效果观察期；房企销售额同比下降明显，需关注债券兑付。
• 整体市场波动低，但潜在风险如流动性变化和企业违约需警惕。

投资策略

• 短期建议止盈，等待政策窗口交易。
• 房地产债券需谨慎，重点关注已出险房企债券兑付情况。
• 关注一级市场变化和信用利差收窄机会。

监管动态

• 隐性债务监管持续高压，强调防范风险处置风险。
• 监管创新如融资协调机制推进，LPR下调刺激市场。