20220428-东方财富证券-早盘前瞻_年内快递收派收入将免征增值税_行业格局持续优化_2页_224kb

快递行业政策与市场趋势分析总结

核心内容

2022年4月27日，国务院常务会议宣布自2022年5月1日起至年底，对符合条件的快递收派收入免征增值税。这一政策旨在支持快递行业在新发展阶段的可持续发展，优化行业格局，提升服务质量与经营利润。

主要观点

行业发展阶段

• 电商快递行业已进入高营收增速、低资本开支增速的新发展阶段。
• 行业竞争从成本差异化向收入差异化转变，更加注重服务质量、经营利润与市场份额的平衡。

政策影响

• 增值税减免将直接减轻企业负担，提升盈利能力。
• 疫情对快递业务量增长造成一定影响，但不改变行业量价齐升的整体趋势。
• 价格弹性在新阶段中发挥更大作用，价格贡献对利润的影响显著高于业务量变动。

市场趋势

• 在政策支持下，行业有望实现量价双升，推动整体格局优化。
• 头部企业将更具竞争优势，进一步巩固市场地位。

关键信息

政策背景

• 本次增值税减免是阶段性政策，有效期至2022年底。
• 政策目标是支持行业发展，特别是在疫情后恢复期。

行业现状

• 电商快递行业在疫情中受到一定冲击，但业务量与价格均呈现上升趋势。
• 行业进入高质量发展阶段，企业更加重视利润与服务质量。

未来展望

• 随着政策红利释放，行业将进入更平稳、更可持续的增长阶段。
• 鼓励关注具备品牌优势、跨区域服务能力的企业，以及“互联网+医疗健康”等新兴领域的投资机会。

相关研究与政策动态

东方财富证券研究所

• 证券分析师：何玮（证书编号：S1160517110001）
• 联系人：刘溢，电话：021-23586378

近期政策与研究

• 《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（2022.04.27）
• 《国家烟草专卖局发布关于促进电子烟产业法治化规范化的若干政策措施》（2022.04.26）
• 《货币政策将加力支持实体经济，看好基建地产等产业受益》（2022.04.25）
• 《证监会：养老金、银行保险等机构应用好用足权益投资额度进一步扩大权益投资比例》（2022.04.22）
• 《我国将在安全前提下有序发展核电，三个新建项目获核准》（2022.04.21）

投资建议评级标准

股票评级

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
• 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

行业评级

• 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告由东方财富证券股份有限公司制作及发布。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 投资者需自行承担风险，不因使用本报告而免责。
• 报告内容不得被复制、转发或公开传播，除非事先获得书面授权。

总结

本次增值税减免政策为快递行业注入了新的发展动力，有助于提升企业盈利能力和市场竞争力。在疫情后恢复期，行业将逐步回归量价齐升的正轨，头部企业有望在新发展阶段中进一步巩固优势。投资者应关注具备品牌优势、跨区域服务能力及创新能力的企业，同时注意政策变动与市场风险。