20201030-华泰证券-交通运输专题研究_十四五_蓝图新经济研究-_新_基础设施_4页_432kb

行业研究/专题研究总结

核心内容

本报告由华泰证券研究团队发布，分析了“十四五”期间交通运输、社会服务等行业的投资前景，并提出了“新”基础设施的概念，涵盖机场、物流与职业教育三大领域。报告同时列出了相关研究、风险提示及法律实体披露等信息。

行业评级

相关研究

1. 元隆雅图（002878SZ）：淡季不淡，迎来收获期（增持）
2. 广州酒家（603043 SH）：速冻维持较高景气，餐饮迅速修复（增持）
3. 中国外运（601598SH）：盈利向好，电商业务加速发展（买入）

“新”基础设施分析

1. 机场：投资性价比突出，交通强国不可或缺

• 背景：交通强国战略推动航空服务覆盖提升，尤其对偏远地区低线城市。
• 现状：2020年冬春航季，我国共有237个民用航空通航机场，但中西部地区覆盖不足。
• 展望：预计“十四五”期间将加快建设中小及通用机场，扩大航空覆盖面。
• 影响：利好支线及通用航空发展，细分市场更明确，有利于航司分层运营，实现高质量发展。

2. 物流：要素低成本流动的基础设施

• 功能：基于仓储和运输，实现货物在时间和空间上的匹配。
• 应用领域：
  • 消费供应链：以用户为中心的全场景物流服务兴起，包括网购快递、食品生鲜冷链、外卖与即时配送。
  • 产业供应链：多式联运降低物流成本，网络快运打造标准化产品，高标仓储降低库存成本。
• 发展趋势：物流业作为基础设施，支撑消费升级与产业升级。

3. 职业教育：教育强国与人才强国，劳动力提质增效

• 背景：我国人才资源结构性错配，学生就业难与企业招人难并存，高技能人才储备不足。
• 问题根源：教育与产业脱节，职业教育水平落后于经济发展。
• 政策支持：国家出台多项政策支持学历职业教育，预计未来将重点受益。
• 职业培训：国家重点支持高科技行业，相关职业培训如IT培训有望受益。

风险提示

• 国家相关政策风险
• 行业增长风险
• 行业竞争风险
• 成本膨胀风险
• 突发事件风险

报告结构与披露

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：预计行业股票指数超越基准
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上
  • 暂停评级：已暂停评级、目标价及预测
  • 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司（许可证编号：91320000704041011J）
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司（许可证编号：AOK809）
• 美国：华泰证券（美国）有限公司（CRD#:298809/SEC#:8-70231）

联系信息

其他说明

• 本报告基于Wind数据，仅供华泰证券客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。