20220617-华泰期货-工业硅系列报告之多晶硅_16页_1mb

多晶硅行业研究报告总结

核心内容概述

多晶硅作为光伏产业和半导体行业的重要原材料，其发展受到全球能源转型和“碳中和”政策的强力推动。《巴黎协议》自2016年生效以来，全球可再生能源发展迅速，其中太阳能发电因其清洁、安全、储量丰富等优势成为重点发展方向。为实现2025年可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤的目标，多晶硅作为光电转换的关键材料，其生产与应用备受关注。

主要观点

• 多晶硅的重要性：多晶硅是生产单晶硅的直接原料，广泛应用于人工智能、自动控制、信息处理、光电转换等领域，是半导体器件和集成电路的基础材料。
• 多晶硅分类：根据纯度分为冶金级（MG-Si）、太阳能级（SG-Si）和电子级（EG-Si），其中太阳能级多晶硅是当前光伏产业的主要需求。
• 生产工艺：改良西门子法和硅烷流化床法是目前主流的两种多晶硅生产技术。改良西门子法在全球多晶硅生产中占据主导地位，占比超过95%，而硅烷流化床法因成本优势有潜力逐步取代。
• 产业链结构：多晶硅产业链包括上游原材料（工业硅）和设备制造、中游多晶硅制备、下游光伏组件及集成电路制造。随着光伏行业快速发展，多晶硅的应用逐渐由半导体产业向光伏产业转移。
• 中国多晶硅产业地位：中国是全球多晶硅产能与产量最大的国家，2021年产量占全球77.7%，产能占全球77.3%。国内多晶硅产能主要集中在西北、西南和华东地区，其中西北地区占比最高，达52%。
• 需求预测：2025年全球光伏装机需求预计达到400GW，折算成多晶硅需求约151万吨；2030年预计达到1000GW，折算成多晶硅需求约294万吨。中国多晶硅需求将大幅增长，2025年预计增加80万吨至140万吨。
• 企业格局：中国多晶硅企业占据全球产能前十的8席，其中协鑫科技、永祥股份、新疆大全、通威股份等为行业龙头，具备较强的生产能力和市场竞争力。

关键信息

• 多晶硅生产技术：改良西门子法为当前主流，具有高转化率、高产品质量和较低能耗的特点；硅烷流化床法虽具成本优势，但受限于技术不成熟和安全隐患，尚未实现大规模应用。
• 多晶硅供给与需求：2021年中国多晶硅进口11.42万吨，出口1.04万吨，显示出中国对多晶硅的巨大需求。预计2022年多晶硅产能将超过120万吨，但因新产能爬坡缓慢，行业仍面临结构性短缺。
• 行业趋势：随着全球能源转型加速，多晶硅需求将持续增长，尤其在光伏领域。然而，由于下游硅片环节的快速扩张，多晶硅供应仍可能成为产业链的瓶颈。
• 政策影响：国家发改委等9部门发布的《“十四五”可再生能源发展规划》明确了多晶硅行业的发展方向，推动其向高纯度、低成本、规模化方向发展。
• 市场集中度：中国多晶硅企业占据全球产能的73.1%，市场集中度较高，行业竞争格局逐渐稳定。

总结

多晶硅行业正处于快速发展阶段，其在新能源和半导体产业中的地位日益重要。随着全球对清洁能源的重视，多晶硅的需求将持续增长，尤其是在光伏领域。尽管中国在多晶硅产能和产量上占据主导地位，但行业仍面临新旧产能切换、市场供需平衡等挑战。未来，随着技术进步和产能释放，多晶硅行业有望迎来新的发展机遇，但短期内仍可能面临结构性短缺，价格波动风险较高。