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龙源电力（916HK）1季度表现及展望

公司业绩

• 季度业绩： 董事长郑民康提到，公司1季度盈利同比上升76%至242亿元港元。
• 经营利润： 主要由于煤炭销售业务缩减及员工成本阶段性同比上涨，经营利润同比下跌6%。但得益于财务成本下降、联营/合营企业减亏及所得税同比下降，支持纯利同比增长。
• 风电发电量： 风速同比回升，去年新增装机贡献，风电发电量同比上升11%。
• 新增装机： 虽无新增，管理层重申今年新增装机目标为55-65吉瓦。

关键风险与待观察事项

• 母公司风电资产注入： 进展已超50%，方案已初步形成，但尚未落实。
• 补贴发放： 投资者关注今年补贴款一次性发放的可能性。
• 新能源项目核查： 正在等待全国新能源项目核查余下批次信息更新。
• 明确时间表缺乏： 资产注入无确切时间表，限制短期估值提升。

分析师调整及评级

• 目标价： 下调至1062港元（前值1168港元），对应**+278%** 潜在涨幅。
• 评级： 维持买入评级。

关键数据

• 收盘价： 港元8.31元
• 目标价： 港元10.62元
• 季度增长率： 风电发电量+11%，经营利润-6%。

公司评级