20221016-国联证券-电力设备与新能源行业10月周报_光伏_双反_停征利好出口_陆上风机创最低报价_19页_539kb

报告摘要

电力设备与新能源行业10月周报总结（10.10-10.16）

核心内容概述

本周电力设备及新能源行业整体表现强劲，板块上涨 7.15%，相对沪深300指数领先 6.17pct，在中信30个板块中位列第4。行业估值在三季报业绩兑现的推动下反弹至 40.73倍，仍处于低估值区间。各子板块中，风电涨幅最大，达到 10.98%，其次是锂电池、核电、配电设备、太阳能和储能，分别上涨 7.63%、7.56%、7.53%、7.37%、6.80% 和 6.11%。部分个股表现突出，如威腾电气、通灵股份、金龙羽、南网科技、融钰集团涨幅居前，而容百科技、昱能科技、*ST天成、好利科技、禾迈股份跌幅较大。

主要观点与关键信息

新能源车

9月国内新能源汽车零售销量 61.1万辆，同比增长 82.9%，环比增长 14.7%，零售渗透率突破 31.79%。
动力电池装车量 31.63GWh，同比增长 101.6%，环比增长 14%，其中磷酸铁锂电池占比 64.49%，三元电池占比 35.43%。
上海市政府发布《上海市交通发展白皮书》，支持新能源汽车推广应用，加速基础设施建设，利好行业高景气度。
建议关注比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、鹏辉能源等公司。

光伏

硅料产能在Q4将环比增长25%，叠加政策引导，硅料价格有望下跌，推动集中式装机增长。
美国暂停对东南亚四国电池组件的“双反”关税，利好中国组件出口，建议关注隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技，同时关注晶澳科技和金刚光伏。
光伏产业链价格数据表明，硅料价格维持稳定，硅片价格受供应增量影响有下行压力，电池片大尺寸价格上行，组件价格受海外需求疲软和汇率波动影响略有下滑。

风电

陆上风机开启新一轮价格战，华润三塘湖1GW项目裸机报价低至 1232元/kW，为历史最低。
海上风电招标规模突破 20GW，海风装机需求明确，行业加速大型化。
建议关注日月股份、金雷股份、长盛轴承、五洲新春、三一重能等零部件及整机企业，受益于海风发展和海外订单增长。

电网设备

2022年为“十四五”能源规划密集出台的一年，四季度及后续三年多数电网工程将进入开工阶段。
特高压交流与直流工程将加速建设，建议关注国电南瑞、许继电气、中国西电、平高电气、思源电气、中天科技、远东股份、汉缆股份、万马股份等输变电产业链龙头。

储能

锂价上涨加速钠离子电池产业化，储能和两轮电动车成为首批应用场景。
中国能建中标 30MW/60MWh 钠离子电池储能项目，小牛电动计划在2023年推出首款钠离子电池产品。
建议关注宁德时代、容百科技、华阳股份等企业在钠离子电池领域的布局。

绿电

9月全社会用电量 7092亿千瓦时，同比微增 0.9%，其中一二产业用电量增长显著。
北京市首次将非发电行业企业纳入碳市场，碳市场边际拓宽。
建议关注三峡能源、太阳能、中国核电等绿电龙头。

本周推荐投资组合

代码	公司	市值（亿元）	归母净利润（亿元）	PE	CAGR-3 (%)	2022年PEG
002594.SZ	比亚迪	6,734	73.60 / 120.80 / 180.70	91.5 / 55.7 / 37.3	81.0%	0.65
835185.BJ	贝特瑞	339	23.54 / 34.76 / 48.02	14.4 / 9.8 / 7.1	49.4%	0.23
603659.SH	璞泰来	866	28.80 / 43.60 / 59.40	30.1 / 19.9 / 14.6	50.3%	0.47
600884.SH	杉杉股份	477	34.20 / 43.00 / 55.00	13.9 / 11.1 / 8.7	18.1%	5.80
300035.SZ	中科电气	157	7.67 / 12.62 / 17.64	20.5 / 12.5 / 8.9	69.0%	0.19
002812.SZ	恩捷股份	1,568	47.01 / 82.35 / 112.96	33.4 / 19.0 / 13.9	60.8%	0.46
600110.SH	诺德股份	157	8.69 / 16.33 / 20.19	18.0 / 9.6 / 7.8	70.8%	0.16
688116.SH	天奈科技	233	6.40 / 10.60 / 16.10	36.4 / 22.0 / 14.5	75.9%	0.31
002326.SH	永太科技	163	10.45 / 20.93 / 27.08	20.3 / 10.1 / 7.8	113.1%	0.07
603185.SH	上机数控	578	20.71 / 31.75 / 39.30	27.9 / 18.2 / 14.7	31.9%	1.33
600522.SH	中天科技	814	37.77 / 49.62 / 64.41	21.6 / 16.4 / 12.6	234.5%	0.01
688349.SH	三一重能	447	21.62 / 27.09 / 30.60	20.7 / 16.5 / 14.6	24.4%	0.58
002623.SZ	万马股份	95	4.60 / 7.10 / 9.50	20.6 / 13.3 / 10.0	51.9%	0.30
600406.SH	国电南瑞	1,730	67.88 / 83.65 / 98.54	25.5 / 20.7 / 17.6	20.4%	1.26
000400.SZ	许继电气	185	8.99 / 10.74 / 14.18	20.6 / 17.2 / 13.1	25.1%	0.85
002276.SZ	亚玛顿	64	2.11 / 3.12 / 3.82	30.2 / 20.4 / 16.7	92.0%	0.10
300842.SZ	帝科股份	56	1.10 / 1.98 / 3.06	50.6 / 28.1 / 18.2	48.2%	2.96
300274.SZ	阳光电源	1,960	33.17 / 45.92 / 59.98	59.1 / 42.7 / 32.7	55.9%	0.54
688390.SH	固德威	422	6.50 / 9.73 / 14.37	65.0 / 43.4 / 29.4	72.6%	0.49
300763.SZ	锦浪科技	812	8.90 / 12.52 / 20.08	91.2 / 64.8 / 40.4	61.8%	1.04
000591.SZ	太阳能	282	17.40 / 25.78 / 32.76	16.2 / 10.9 / 8.6	40.5%	0.34
601985.SH	中国核电	1,191	107.60 / 117.50 / 129.90	11.1 / 10.1 / 9.2	17.4%	0.33

风险提示

新能源汽车销量不及预期
新能源发电装机不及预期
材料价格波动

投资建议

强于大市（维持评级）

行业新闻亮点

新能源车：比亚迪扩大产能，蔚来开通新线路，哪吒进军缅甸市场。
光伏：纤纳光电完成D轮融资，极电光能组件效率提升，双良节能获TÜV认证。
风电：河北、山西等地发布海上风电及风电发展规划，推动行业规模化发展。
电网设备：国家能源局发布特高压及配电网建设规划，提升电网支撑能力。
储能：山西、广西等地推进储能示范项目，钠离子电池产业化加速。
绿电：国家能源局推进绿电交易与碳排放权交易衔接，推动绿电应用。

行业数据概览

锂电池产业链

锂盐：碳酸锂价格 53.2万元/吨，环比上涨 1.7%
前驱体：NCM523 10.9万元/吨，NCM811 13.4万元/吨，磷酸铁 2.4万元/吨
正极材料：NCM811 39.1万元/吨，NCM523 34.3万元/吨，LFP 16.3万元/吨
负极材料：人造石墨高端 7.2万元/吨，天然石墨高端 5.8万元/吨
电解液：六氟磷酸锂 30万元/吨，磷酸铁锂 7万元/吨，高电压电解液 9.65万元/吨
隔膜：干法 16μm 1.0元/平，湿法 7μm 2.0元/平，涂覆 7+2+3μm 2.5元/平

光伏产业链

硅料：价格维持稳定，预计Q4产能释放将推动价格下行。
硅片：价格受供应增量影响有下行压力。
电池片：大尺寸价格上行，供应紧张局面预期持续。
组件：国内价格维稳，海外受需求疲软和汇率波动影响价格略有下滑。
光伏玻璃：价格保持平稳，库存天数略有下降。

总结

本周电力设备及新能源行业表现强劲，受益于政策支持和市场需求增长，尤其是新能源车、光伏和风电板块。随着硅料产能释放和价格下行，光伏行业有望迎来装机高增；风电行业价格战和海外订单增加将推动龙头企业受益；电网设备板块因“十四五”规划实施，需求集中释放；储能领域钠离子电池产业化加速，利好相关企业。整体来看，行业景气度持续提升，投资价值凸显。

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