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东吴策略：三分钟看中观水泥涨势明显，猪价继续上涨

核心内容

本报告总结了2019年9月4日中国宏观经济及部分行业数据，重点分析了PMI指数、大宗商品价格、水泥、猪价、黄金、房地产、农产品等领域的变化情况，为投资者提供行业趋势参考。

主要观点与关键信息

宏观经济

• PMI指数：8月中国官方制造业PMI为49.50%，较上月微跌0.20个百分点，显示制造业活动略有收缩。
• 生产与新订单：生产指数下降0.20个百分点至51.90%，新订单指数微跌0.10个百分点至49.70%。
• 出厂与购进价格：8月出厂价格指数下降0.20个百分点，主要原材料购进价格指数下降2.10个百分点，显示价格压力有所缓解。

上游资源

• 油气：原油价格微涨，WTI上涨1.72%至55.10美元/桶，布伦特上涨1.84%至60.43美元/桶；天然气价格大幅上涨5.70%至2.28美元/百万英热单位。
• 煤炭：日均耗煤量下降9.43%，至70.21万吨；焦煤、焦炭、动力煤期货价均下跌，分别下跌0.42%、0.31%、1.16%；秦皇岛港及6大发电集团煤炭库存分别下降5.21%和4.98%。
• 有色金属：镍期货价大涨13.30%，至17,800美元/吨；铜、铝、锌、铅期货价涨跌不一，其中铜上涨0.10%，铝下跌1.42%，锌下跌0.27%，铅下跌1.09%；镍库存增加1.73%，其他金属库存减少。

稀土

• 价格：氧化镝和氧化钛价格保持不变，维持上期水平。

其他

• 黄金：黄金期货结算价下跌0.53%，至1529.40美元/盎司；白银期货结算价上涨4.49%，至18.34美元/盎司。
• 美元指数：美元指数上涨1.21%，至98.84。

中游制造

• 钢铁：钢铁期货价格回落，螺纹钢下跌1.12%，热轧卷板下跌7.33%，Myspic综合钢价指数下跌0.93%；中国铁矿石价格指数下跌0.73%。
• 水泥：全国水泥价格指数上涨1.09%，中原水泥价格指数上涨0.66%，京津冀与珠江-西江水泥价格指数保持稳定。
• 玻璃：中国玻璃价格上涨0.50%，主要城市浮法玻璃现货价上涨0.31%，玻璃期货结算价下跌1.56%。

下游需求

• 房地产：一手商品房成交面积上升，一线城市上升10.50%，二线城市上升14.21%；二手房成交面积上升，全国11个城市上升12.70%；十大城市商品房存销比下降6.94%。
• 农产品：猪价继续上涨，外三元均价上涨7.56%至27.16元/公斤；鸡苗价格上涨15.00%，活鸡批发价上涨8.75%，鸡蛋价格持平；粮油价格波动，大豆上涨1.84%，豆油下跌2.47%，玉米下跌2.24%，小麦下跌8.24%；蔬果价格下跌，菜篮子产品批发价格200指数下跌0.03%，蔬菜平均批发价下跌3.81%，水果平均批发价下跌3.97%。
• 酒类：白酒价格与上期持平，啤酒价格部分下跌，部分上涨。

交通运输

• BDI指数：综合指数上涨12.28%，BCI上涨16.66%，BPI上涨3.62%；中国海运指数部分上涨，SCFI上涨5.81%，CCBFI上涨0.16%，CCFI微跌0.03%。

科技行业

• 存储器：DRAM价格基本稳定，NAND Flash价格略有下跌。
• 半导体：费城半导体指数与上周持平，为1446。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能超预期；
• 通胀上行可能超预期。

投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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