20240512-中邮证券-流动性打分周报_城投和公用事业债流动性上升_38页_1mb

固定收益市场流动性周报摘要（2024年5月12日）

一、市场整体流动性概况

本周固定收益市场整体流动性有所波动，高等级债券数量减少明显，收益率普遍上行。中短期债券活跃度提升，超长债及部分老券流动性下降。市场需关注资产流动性超预期收紧的风险。

二、分板块流动性分析

1. 国债

• 期限分布：各期限高等级流动性债减少，S级债券下降显著。
• 期限结构：中短期债活跃度提升，10年期以上收益率涨幅较大。
• 新券表现：升幅前二十中新券占比高，降幅前二十中超长债减少。

2. 政金债

• 期限分配：长期限定居S级数量增加，10年以上收益率上行。
• 新券活跃度：新券占比高，期限集中在五年内，收益以下行为主。

3. 地方债

• 高等级减少：各期限高等级债只数减少，1年以上收益率上行。
• 区域分化：重点省份（如贵州、天津）流动性下降，非重点省份活跃度上升。

4. 同业存单

• 城商行活跃：城商行和农商行活跃度提升，国股行占比下降。
• 流动性波动：降幅主体多为城商行，新券减少导致降幅扩大。

5. 城投债

• 高等级增加：AAA债减少，AA级及以下流动性提升。
• 区域差异：非重点省份流动性上升，重点省份（如重庆、贵州）表现分化。

6. 二永债与商金债

• 二永债：国股行和城商行流动性升幅大，城商行在降幅中占比较高。
• 商金债：城商行和农商行主导升幅，贵州、广西等省份流动性下降。

7. 其他金融债与产业债

• 保险活跃度：保险公司债券流动性下降，保理与租赁类国企表现较好。
• 房地产与公用事业：公用事业活跃度上升，房地产流动性持续改善。

三、风险提示

资产流动性超预期收紧是主要风险点，投资者需谨慎评估市场变化对投资组合的影响。