20240128-中原期货-棉花周报_宏观环境好转_22页_1mb

棉花周报20240128摘要

宏观环境
全球经济形势好转，央行降准降息消息提振商品市场信心，国内棉市信心增强。

品种逻辑与策略建议

• 下游棉纱需求复苏，中高支棉纱产销两旺，纱价持续上涨至春节补库尾声；上游籽棉交售减少但加工量增加。
• 策略建议：短期可考虑棉花价格反弹思路，持乐观态度，但需防范季节性需求波动。

风险提示

• 主要风险包括宏观政策变动（如国内及美联储政策）、天气因素、地缘政治事件、种植面积炒作、外交与贸易摩擦。

行情回顾

• 国内棉价上涨：郑棉主力合约结算价涨332元/吨，涨幅2.1%；进口成本涨36%，国内外价差缩小。
• 国际棉价强势：ICE棉花触及三个月高位，利好整体市场。棉花替代品如涤纶短纤价格同步上涨。

政策分析

• 红海危机短期影响有限，东南亚订单回流中国，但长期风险包括运费上升、出口成本增加和供应链中断可能性。

供需分析

• 上游：新棉加速入库，仓单增至1.48万张，折合592万吨；销售量增加108万吨同比。
• 中游：棉纺企业利润改善，开机率提升，但中低端产品需求犹存压力。
• 下游：海外纺织厂启产，国内棉纱紧俏，价差维持高位。