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财通早班车（2014年10月13日）总结

核心内容概述

本报告为财通证券研究所发布的“财通早班车”，主要涵盖市场分析、政策点评、个股研报、投资组合建议及研报回顾等内容。报告分析了当前市场走势、政策动向及重点个股的投资价值，旨在为投资者提供决策参考。

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主要观点与关键信息

1. 市场分析：【财通看盘】

• 市场趋势：大盘自7月份反弹以来，保持震荡上行，但短期调整风险逐渐显现。
• 热点板块：国防军工、环保、医药、煤炭等板块表现活跃。
• 操作建议：
  • 建议投资者适当回收战线，对涨幅较大的品种减仓。
  • 重点配置：微刺激政策受益板块（如核电、特高压、高铁、环保、水利、基建）；沪港通低估值蓝筹股；三季报大幅预增个股及高送转预期中小市值股。

2. 要闻点评

• 社科院预测：2015年中国经济增速预计降至7.0%，2014年预计为7.3%，略低于IMF预测。
• 煤炭资源税改革：
  • 自2014年12月1日起，全国实施煤炭资源税从价计征。
  • 改革旨在优化税费结构，减少重复征收，促进资源合理利用。

3. 公司点评

• 中金岭南（000060）：
  • 2014年前三季度净利润预计增长132.88%-150.52%。
  • 原因：行业景气度回升及子公司补偿。
• 银江股份（300020）：
  • 三季度业绩预增30%-50%。
  • 虽有市场质疑，但实际业绩表现良好，看好其智慧医疗和移动互联网布局。

4. 研究所对冲策略

• 策略说明：采用融券、股指期货等工具对冲市场波动，降低组合风险。
• 模拟组合表现：
  • 组合总资产：11,978,698元。
  • 组合收益率：19.79%。
  • 与沪深300对比：相对回报4.86%。
• 当前操作：无操作，建议关注四中全会政策影响。

5. 研究所模拟盘

• 积极型投资组合（祥龙一号）：
  • 组合收益率：26.13%。
  • 主要持仓：中国汽研（30.30%）、ST生化（28.99%）。
  • 操作建议：对前期涨幅较大的品种进行落袋为安，关注滞涨优质股。
• 稳健型投资组合（编虎二号）：
  • 组合收益率：57.92%。
  • 主要持仓：置信电气（16.41%）、恒瑞医药（19.27%）、潍柴重机（25.59%）。
  • 操作建议：关注传统行业基本面改善及优质成长股。

6. 股票与分级基金模拟盘

• 操作说明：
  • 起始资金1000万元，分为积极、稳健、对冲及分级基金模拟盘。
  • 对冲策略组合中，股指期货用于对冲，分级基金用于分散风险。
• 最新操作：卖出慈星股份（300307）15万股。

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研报回顾

重点研报摘要

报告标题	报告类型	主要观点	投资建议	发布日期	分析师
贝因美(002570)：强强联合,助力发展	事件点评	恒天然收购20%股份，强强联合	预计EPS 0.68-1.02元，PE 26.13-17.35倍，下调评级至“增持”	2014/9/15	马鹏飞
中来股份(300394)：光伏电池背膜产业的佼佼者	新股定价报告	涂覆型背膜需求增长，技术领先	EPS 1.12-1.47元，PE 30-35倍，合理价格33.6-39.3元	2014/9/13	赵锴
华谊兄弟(300027)：去电影化静待实景和互联网娱乐爆发	深度报告	实景娱乐和互联网娱乐业务增长	EPS 0.66-0.94元，PE 36-25倍，合理估值40-50倍，维持“买入”	2014/9/5	赵锴
罗普斯金(002333)：整体搬迁有望年内启动	调研简报	整体搬迁可能带来业绩改善	EPS 0.29-0.50元，PE 25.53-20.4倍，维持“增持”	2014/9/3	李永良
万马股份(002276)：传统业务平稳增长，新业务将逐渐释放业绩	中报点评	转型期费用上升，新业务增长	EPS 1.77-3.31元，PE 32.1-18.0倍，维持“买入”	2014/8/29	李永良
华东医药(000963)：主打产品支撑高增长	调研简报	核心产品增长，股改恢复再融资能力	EPS 1.77-3.31元，PE 32.1-18.1倍，维持“买入”	2014/8/28	熊文说
康恩贝(600572)：主业稳健增长，拜特并购业务发力	调研简报	主营业务增长，并购增强竞争力	EPS 0.63-0.80元，PE 25.9-20.4倍，维持“增持”	2014/8/28	熊文说
泰尔重工(002347)：战略转型是看点	调研简报	传统业务下滑，转型带来增长	EPS 0.06-0.08元，PE 177.37-132.26倍，维持“增持”	2014/8/27	赵锴
信维通信(300136)：步入天线第一阵营，业绩增长确定	调研简报	天线业务增长，苹果概念与汽车电子前景广阔	EPS 0.25-0.71元，PE 59.33-20.78倍，维持“增持”	2014/8/26	杨振华
邦讯技术(300312)：小基站龙头，迎接需求爆发点	调研简报	技术领先，小基站需求即将爆发	EPS 0.42-1.26元，PE 48.09-16.23倍，维持“买入”	2014/8/26	杨振华

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投资策略总结

• 市场策略：市场处于阶段性反弹尾声，短期调整风险增加，建议控制仓位，侧重防御性品种。
• 行业配置：
  • 微刺激受益板块：核电、特高压、高铁、环保、水利、基建等。
  • 低估值蓝筹股：沪港通标的。
  • 业绩预增个股：关注三季报大幅预增及高送转预期的中小市值个股。
• 对冲策略：通过融券与股指期货对冲市场波动，降低风险，实现稳健收益。
• 模拟盘操作：积极型组合注重高成长股，稳健型组合注重优质蓝筹股，建议根据市场变化灵活调整持仓。

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风险提示

• 四季度市场或面临调整，需关注政策预期兑现及经济基本面变化。
• 新股发行节奏加快，市场情绪可能受到影响。
• 股指期货交易需注意止损机制，避免过度波动风险。
• 分级基金具有杠杆效应，需谨慎操作。

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总结

本报告从市场走势、政策动向、个股分析及投资组合策略等方面，为投资者提供了全面的参考。建议在当前市场环境下，适当降低仓位，关注防御性品种与业绩确定性强的行业，同时合理运用对冲工具以控制风险。整体来看，市场在政策预期与行业基本面改善的推动下保持震荡上行，但需警惕短期调整风险。